文章核心观点 星巴克虽近年表现不佳过去三年总回报率为负8%，但投资者购买前需了解其营收下降、竞争优势持久、门店扩张有潜力等情况，长期仍有投资价值 [1][2] 分组1：营收下降趋势 - 星巴克连续三个季度营收同比下降，2024年第四季度全球同店销售额下降7% [3] - 美国第四季度门店客流量下降10%，中国市场客流量下降6% [4] - 前Chipotle Mexican Grill首席执行官Brian Niccol加入，优先简化菜单和提高服务速度以扭转局面 [5] 分组2：持久竞争优势 - 星巴克品牌优势支撑其经济护城河，长期定位高端品牌，过去十年平均毛利率28.2% [6][7] - 虽近年品牌有弱化迹象，但长期同店销售额呈上升趋势，成功进入新市场证明品牌仍有价值 [8] 分组3：门店扩张 - 截至9月29日星巴克全球有40199家门店，较五年前增长29%，2023年11月设定2030年达55000家目标 [10] - 因领导层变动和经营困境，2025财年计划减少新店和翻新数量 [11] - 业务运营稳定后仍有机会实现55000家目标，国内外尤其中国有扩张潜力 [12]