公司业绩 - Beazer Homes USA Inc (BZH) 2024财年第四季度业绩超预期 每股收益1 69美元 超出Zacks共识预期24 3% 但同比下降6 1% [1][4] - 公司第四季度总收入8 062亿美元 同比增长24 9% 超出Zacks共识预期4 1% [4] - 房屋建筑收入7 838亿美元 同比增长22 1% 房屋交付量1 496套 同比增长21 3% 平均售价52 39万美元 同比上涨0 7% [5] - 净新订单1 029套 同比增长2 6% 但取消率从去年同期的16 5%上升至21 9% 销售速度从去年同期的每社区每月2 6套下降至2 2套 [5] - 截至2024年9月30日 未交付订单总价值7 972亿美元 涉及1 482套房屋 去年同期为8 864亿美元和1 711套 未交付订单平均售价53 79万美元 同比上涨3 8% [6] - 房屋建筑毛利率(不包括减值 废弃和摊销利息)下降390个基点至20 4% [6] - 销售 一般和行政费用占总收入的比例同比下降140个基点至9 7% 调整后EBITDA为9 31亿美元 同比增长3 5% [7] 财务状况 - 截至第四季度末 公司现金及等价物2 039亿美元 较2023财年末的3 456亿美元下降 可用流动性5 039亿美元 包括2 039亿美元无限制现金和3亿美元未使用信贷 低于去年的6 106亿美元 [8] - 总债务资本化率为45 4% 较去年的47 0%略有改善 但净债务净资本化率从36 4%上升至40 0% 公司目标是在2026财年末将该比率降至30%以下 [9] 战略与展望 - 公司在2024财年表现出韧性 得益于战略投资和创新 2025财年计划通过新社区 零能耗住宅和灵活销售策略实现增长 [3] - 公司在土地和开发方面投资超过7 5亿美元 活跃社区数量同比增长20%至162个 [3] - 2025财年预期收入增长10% 调整后毛利率预计在19 5%至20 5%之间 社区数量增长预计将推动销售速度同比增长至每社区每月2 5-3套 [10] - 公司目标是在2025财年末实现100%的房屋达到零能耗标准 预计EBITDA增长和两位数资本回报率 但由于2025年税收抵免减少 有效税率上升可能影响每股收益增长 [11] 行业动态 - D R Horton Inc (DHI) 2024财年第四季度业绩未达预期 主要受高抵押贷款利率和买家犹豫影响 [13] - PulteGroup Inc (PHM) 2024年第三季度业绩强劲 得益于平衡的规格和按订单生产运营模式 以及多年建设不足导致的结构性住房短缺 [14][15] - NVR Inc (NVR) 2024年第三季度业绩喜忧参半 房屋建筑收入超出预期 但每股收益未达预期 尽管取消率上升 但新订单增长令人鼓舞 [16]