文章核心观点 公司公布2025财年第二季度财务结果，连续两个季度盈利，有望成为大型且不断增长的私人投资市场中流动性和主要资本的领先解决方案提供商；通过交易加强了资产负债表，各业务板块有不同表现，贷款组合多元化 [1][2][3]。 各部分总结 财务亮点 - 2025财年第二季度报告公允价值为3.35亿美元的投资，高于上一财年末的3.291亿美元，为净贷款组合提供抵押 [3] - 2025财年第二季度收入增至860万美元，而2024财年同期为 - 4280万美元；2025财年年初至今收入为1860万美元，2024财年为 - 4550万美元 [3] - 2025财年第二季度运营费用降至2230万美元，2024财年同期为3.39亿美元；2025财年年初至今运营费用为 - 1200万美元，2024财年为15亿美元 [3] - 截至2024年9月30日，通过重新指定约1.255亿美元临时股权为永久股权和本财期可分配给永久股权分类证券的净收入530万美元，永久股权从赤字1.483亿美元改善至赤字1320万美元 [3] 贷款组合 - 公司为另类资产市场参与者提供融资，资产负债表主要由以多元化另类资产组合为抵押的贷款构成，预计随着核心业务执行而增长 [4] - 公司ExAlt贷款发起的资产负债表策略基于投资组合捐赠模型，利用专利技术OptimumAlt指导信托融资在七个另类资产类别、11个行业和至少六个国家的多元化配置 [5] - 截至2024年9月30日，贷款组合由高度多元化的另类资产抵押组合支持，涵盖约240个私人市场基金和约800项投资，包括一些知名私人公司 [6] 业务板块 本流动性（Ben Liquidity） - 2025财年第二季度确认利息收入1200万美元，较上一季度增长10.4%，运营收入为290万美元，调整后运营收入为290万美元 [10] - 2025财年前六个月确认利息收入2280万美元，较上年同期下降8.8%，运营收入为240万美元，调整后运营收入为240万美元 [13] 本托管（Ben Custody） - 2025财年第二季度托管的另类资产和其他证券的资产净值增至3.851亿美元，收入为540万美元，运营收入增至430万美元，调整后运营收入为460万美元 [12] - 2025财年前六个月收入为1080万美元，较上年同期下降17.6%，运营收入为560万美元，调整后运营收入为900万美元 [14] 资本与流动性 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为450万美元，总债务为1.241亿美元 [15] - 2024年前六个月从托管的另类资产和其他证券收到的分配总额为1250万美元，2024年同期为2630万美元 [16] 董事会更新 - 2024年9月30日，Patrick J. Donegan被任命为董事会独立董事及多个委员会成员，拥有近30年合规、法律、银行和资本市场经验 [18] 财报数据 - 合并财务数据展示了2025财年第二季度及年初至今的GAAP收入、调整后收入、运营收入（亏损）、每股收益等信息 [20] - 业务板块归属公司股权持有人的财务信息呈现了各板块的收入、运营收入（亏损）及调整后数据 [26][27][31][32] - 非GAAP财务指标的调整及计算方式说明，包括调整后收入、调整后运营收入（亏损）等，并强调其补充性及局限性 [58][59][60]