文章核心观点 - 受消费者健康意识和监管政策影响，烟草行业正转向无烟替代品，尽管卷烟销量下降，但定价能力强，行业前景积极，推荐关注菲利普莫里斯国际、奥驰亚集团和英美烟草公司 [2][3] 关于行业 行业定义与产品 - 行业包括生产销售卷烟、烟草和尼古丁产品的公司，部分提供无烟替代品，还有公司制造相关设备和附件 [4] - 多数产品受美国食品药品监督管理局监管，需遵循尼古丁含量标准，产品主要通过零售商等渠道销售，部分国际公司通过子公司运营 [5] 行业趋势 - 无烟产品因健康意识和政策推动而受欢迎，消费者将其作为戒烟选择，关键公司投入资源拓展，相关产品营收增长，推动行业向无烟模式转变 [6][7][8] - 烟草公司利用传统产品定价能力抵消卷烟销量下降影响，因卷烟成瘾性消费者对价格不敏感，战略定价支撑营收 [9] - 行业面临卷烟销量挑战，通胀影响消费行为，监管限制销售、广告和制造，传统卷烟销售占比高，销量下降值得关注 [10][11] 行业排名与前景 - 行业位于Zacks消费者必需品板块，当前排名第44，处于超250个行业前18%，排名预示近期前景乐观，因成分公司盈利前景积极，自2024年10月以来行业2024年盈利预估上调0.8% [12][13][14] 行业表现与估值 - 过去一年行业表现逊于Zacks标准普尔500指数，但优于Zacks消费者必需品板块，行业涨幅29.1%，板块涨幅5.5%，标准普尔500指数涨幅33.4% [15] - 基于未来12个月市盈率，行业当前估值为11.88倍，低于标准普尔500指数的22.63倍和板块的17.28倍，过去五年最高12.65倍，最低9.1倍，中位数10.68倍 [16] 推荐股票 菲利普莫里斯国际 - 公司专注无烟产品提升市场地位，目标2030年转型为无烟公司，优质无烟品牌IQOS和ZYN增长推动产品系列成功，受益于有效定价策略 [17][18] - 过去30天2024和2025年每股收益共识预估分别从6.42美元增至6.51美元、从7.09美元增至7.21美元，同比增长8.3%和10.7%，过去六个月股价上涨24.5% [19] 奥驰亚集团 - 公司依靠定价能力和专注无烟产品应对市场不确定性，向无烟环境转型是利好，投资on!成果显著，收购NJOY Holdings推动电子雾化领域发展，无烟举措与传统烟草业务结合助力增长 [20] - 过去30天2024和2025年每股收益共识预估分别维持在5.11美元和5.30美元，同比增长3.2%和3.8%，过去六个月股价上涨20.5% [21] 英美烟草 - 公司战略聚焦转型无烟业务，目标2035年非燃烧产品营收占比超50%，利用多品类策略满足全球低风险尼古丁需求，提升运营效率和现金生成能力，应对监管和竞争挑战 [22][23] - 过去30天2024和2025年盈利共识预估分别维持在4.64美元和4.80美元，过去六个月股价上涨13.1% [24]