公司背景与AI历史 - IBM在人工智能领域拥有悠久的历史 早在1997年 其Deep Blue超级计算机就击败了国际象棋世界冠军Garry Kasparov 这一成就标志着超级计算机的重大突破 [3] - IBM的AI研究始于更早的时期 例如1962年世界博览会上展示的"shoebox"系统 展示了初步的语音识别技术 [4] - 公司在AI领域的专利数量持续增长 从2017年的3000项增加到2021年的7300项 在生成式AI领域的专利数量甚至超过Alphabet和微软 [4] AI战略与市场定位 - IBM专注于企业级AI解决方案 而非面向消费者的产品 其AI平台以安全性高 审计追踪能力强等企业友好特性著称 [6][7] - 公司选择在AI热潮初期保持低调 等待市场需求成熟 预计未来消费电子产品 汽车和智能家居系统将大量依赖IBM的AI工具和服务 [8] 生成式AI业务发展 - IBM的生成式AI平台watsonx于2023年春季推出 到2024年第二季度已获得超过20亿美元的多年订阅订单 三个月后订单额飙升至30亿美元 [10] - 大部分watsonx订单来自咨询服务 帮助客户最大化利用生成式AI系统的价值 [10] 财务与估值 - 目前IBM股票的估值相对较低 自由现金流倍数为15.6倍 市销率为3.1倍 即使股价翻倍 其估值仍低于Alphabet 即使股价翻三倍 其估值仍可与微软相媲美 [12]