文章核心观点 - ResMed公司2025财年第一季度增长归因于口罩业务强劲表现，设备销售也推动整体营收增长，公司在呼吸护理产品领域对新技术的投资前景乐观，但运营债务负担增加令人担忧 [1] RMD的关键顺风因素 - 口罩销售强劲：公司领先的口罩产品组合需求旺盛，受益于竞争对手召回事件，持续的产品开发推动全球业务增长，已成功推出AirFit和AirTouch系列全套口罩，还提供基于疗法的软件解决方案高级扩展集成，第一财季AirFit F40在美国市场表现出色 [3] - 口罩及其他业务营收增长：全球范围内口罩及其他业务营收同比增长11%，美国、加拿大和拉丁美洲增长10%，欧洲、亚洲及其他地区增长11%，新患者激活和持续补货计划促进了口罩及配件业务增长 [4] - 设备销售复苏：公司设备销售增长推动整体营收增长，AirSense 10和AirSense 11睡眠设备的持续供应满足了全球潜在强劲需求，全球设备销售增长10%，美国、加拿大和拉丁美洲增长11%，欧洲、亚洲及其他地区按固定汇率计算增长9% [5][6] - 呼吸护理产品蓬勃发展：公司呼吸护理业务推动全球双水平及其他无创通气解决方案的增长和应用，正投资于针对慢性阻塞性肺疾病（COPD）和其他呼吸功能不全疾病的新技术，目前正开展家庭高流量疗法治疗COPD的工作，并继续投资高流量疗法的临床和经济试验 [7][8] RMD的关键逆风因素 - 债务水平上升：截至2024年9月30日，公司长期债务为6.88亿美元，现金及现金等价物总计4.264亿美元，高债务水平导致更高利息支付，存在支付失败风险，2025财年第一季度末派息率为23.8%，环比下降 [9] RMD的预估趋势 - 盈利预估上调：过去30天，Zacks对ResMed 2025财年每股收益的共识预估上调2.1%至9.28美元 [10] - 营收预估增长：2025财年营收共识预估为50.7亿美元，较上年增长8.2% [10] 其他关键选择 - Haemonetics：收益收益率为5.02%，高于行业的1.18%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预估，平均惊喜为19.39%，过去一年股价上涨1.8%，目前Zacks排名为2（买入） [11][12] - Globus Medical：长期预估增长率为14.1%，过去一年股价上涨75.5%，高于行业的19.9%，过去四个季度盈利均超预估，平均惊喜为17.65%，目前Zacks排名为2（买入） [12] - Penumbra：2024年预估盈利增长率为33.5%，高于行业的15.9%，过去一年股价上涨4.4%，高于行业的20%，过去四个季度中有三个季度盈利超预估，平均惊喜为10.54%，目前Zacks排名为2（买入） [13] 公司表现对比 - 股价表现：过去一年，ResMed股价飙升55.4%，跑赢行业23.1%的增长和标准普尔500指数33%的涨幅 [2] - 收益收益率：ResMed收益收益率为14.8%，高于行业的14.4% [2] - 盈利惊喜：ResMed过去四个季度盈利均超预估，平均惊喜为6.4% [2]