文章核心观点 - 家得宝以182.5亿美元收购SRS Distribution，旨在拓展专业市场业务，虽面临行业挑战，但交易已推动业务增长，且双方正发挥协同效应 [2][3][4] 收购情况 - 家得宝今年3月收购SRS Distribution，交易于6月完成，价格182.5亿美元 [3][10] - SRS是一家总部位于德克萨斯州的公司，为屋顶、泳池和景观美化行业的专业人士提供用品，拥有超1.1万名员工，在47个州设有超780个分支机构 [2] 收购影响 - 收购推动家得宝第三财季销售额增长超6%，若排除SRS销售，过去两个季度营收将同比下降 [4] - 收购使家得宝可触达市场总额扩大至约1万亿美元，增加约500亿美元 [8] - SRS预计今年贡献约64亿美元增量销售，仅包括6月中旬交易完成后的时期 [17] 行业挑战 - 住房周转率处于数十年低点，专业业务面临压力，客户因等待更低的抵押贷款和借款利率，推迟房屋买卖或大型项目 [10][11] - 家得宝股价表现逊于标准普尔500指数，今年迄今上涨17%，而标准普尔500指数涨幅近25% [12] 投资者态度 - 泰尔西咨询集团的费尔德曼近期上调家得宝股票评级，预计下季度及明年第一季度同店销售为负，但预计明年春季恢复增长 [13] - 投资者看好家得宝不断增长的专业业务，约一半业务来自家装专业人士，而劳氏这一比例为20% - 25% [14] 协同效应 - SRS拥有约4000辆卡车的配送力量，可加快交付速度并降低成本，而家得宝主要依赖第三方配送 [18] - SRS销售更广泛的专业产品目录，拥有约2500人的专业销售团队，大于家得宝 [19][20] - 洛杉矶试点项目中，SRS将利用家得宝配送中心空间扩大销售，家得宝的专业服务台也在推广和销售SRS产品 [21] 业务发展 - SRS继续收购泳池、景观美化和屋顶业务的小型家族企业，过去四五年平均每年收购15家 [22] - 家得宝采取放手策略，让SRS独立运营，同时探索协同效应 [22][23] - 家得宝仍在努力吸引更多自己动手做（DIY）销售，自1月底以来在美国开设10家新门店，计划2月初再开2家 [17]