公司核心观点 - 布鲁克代尔老年生活公司(BKD)自2024年11月6日公布2024年第三季度财报以来，股价下跌了17.5%。主要原因是营销费用增加、财产保险收益减少和利息收入下降，导致净亏损扩大。尽管如此，居民费用的增加部分抵消了这些负面影响，主要得益于每单位收入(RevPOR)和入住率的提高[1] 财务表现 - 公司第三季度调整后每股亏损22美分，较Zacks共识估计的16美分亏损更严重，与去年同期持平[2] - 总收入和其他营业收入同比增长3.5%至7.842亿美元，主要得益于居民和管理费收入的增加[2] - 居民费用同比增长3.7%至7.437亿美元，管理费增长4.3%至270万美元，均受益于RevPOR和入住率的改善[3] - RevPOR同比增长4.3%，加权平均入住率提高130个基点至78.9%，RevPAR增长5.9%[4] - 设施运营费用同比增长2%至5.483亿美元，主要由于持续的通胀挑战和营销费用增加，但部分被社区剥离和合同劳动力成本减少所抵消[5] - 利息收入同比下降26.3%至470万美元，净亏损扩大至5070万美元，调整后EBITDA同比增长15%至9220万美元[6] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为2.547亿美元，较2023年底下降8.4%[7] - 总资产为59亿美元，同比增长6.6%，长期债务(扣除当前部分)为37亿美元，略低于2023年底[7] - 股东权益为2.943亿美元，较2023年底下降27.4%[8] - 经营活动产生的净现金为6650万美元，同比增长45.2%，调整后自由现金流流出1390万美元，同比增长超过五倍[8] 展望 - 公司预计2024年第四季度RevPAR将同比增长5-5.5%，调整后EBITDA预计在93-98百万美元之间[9] - 预计第四季度现金设施运营租赁付款约为5600万美元，2024年非开发资本支出(扣除预期租赁方报销和财产保险收益)预计约为1.8亿美元[10] 行业对比 - 在已公布2024年第三季度财报的医疗行业公司中，Tenet Healthcare Corporation(THC)、Acadia Healthcare Company, Inc.(ACHC)和The Ensign Group, Inc.(ENSG)的盈利表现均超出Zacks共识估计[12] - Tenet Healthcare第三季度调整后每股收益2.93美元，超出Zacks共识估计25.8%，同比增长超过一倍，净营业收入增长1.1%至51.2亿美元，调整后EBITDA增长14.5%至9.78亿美元[13][14] - Acadia Healthcare第三季度调整后每股收益91美分，超出Zacks共识估计1.1%，总收入增长8.7%至8.156亿美元，同设施收入增长8.6%至8.026亿美元，调整后EBITDA增长10.5%至1.943亿美元[15][16] - Ensign Group第三季度调整后每股收益1.39美元，超出Zacks共识估计1.5%，营业收入增长15%至10.8亿美元，调整后净收入增长17.7%至8110万美元，同店入住率提高280个基点，过渡入住率提高480个基点[17][18]