文章核心观点 投资小众电商股时Etsy值得关注，在决定购买前了解三个关键事实有助于更好理解该公司业务 [1][2] 相关目录总结 差异化商品 - 美国电商领域亚马逊占据近40%份额，其他竞争对手难以立足 [3] - Etsy专注于家居、服装和珠宝等各类差异化商品，83%买家认为能找到别处没有的商品 [4] - 亚马逊是“万能商店”，优先销售大众市场商品并提供快速免费配送，Etsy则以提供独特、手工和复古商品为傲 [5] 双边网络效应 - 优质公司具有经济护城河，Etsy受益于强大的双边网络效应 [6] - 平台有9670万活跃买家和850万活跃卖家，买家有众多选择，卖家有庞大潜在客户群，网络越大连接越多 [7] - 网络效应是全球性的，难以复制，新竞争对手很难同时吸引买家和卖家，Etsy短期内不会被颠覆 [8] Etsy当前估值 - 截至2021年11月的五年里，Etsy股价飙升2160%，远超纳斯达克综合指数同期总回报 [9] - 疫情繁荣后增长放缓，投资界看法悲观，上季度商品销售总额29亿美元低于两年前同期，股价较三年前高点下跌82% [10] - 股价大幅下跌使当前估值对潜在投资者有吸引力，目前远期市盈率仅12，较标准普尔500指数有超50%的折扣 [11]