文章核心观点 - 公司将于11月20日公布2025财年第三季度财报，虽有业务亮点但受宏观经济、成本和竞争影响，短期投资风险高，当前Zacks评级为卖出 [1][5][22] 财报预期 - Zacks一致预期营收8.9877亿美元，同比增长22.42%；每股收益15美分，同比下降40% [1] - 过去四个季度中，公司三次盈利超Zacks一致预期，一次未达预期，平均惊喜率43.73% [2] 影响业绩因素 不利因素 - 宏观经济条件不佳，通胀持续影响客户消费模式 [5] - 大力投资AI致GPU成本增加，压缩利润率 [5] - 来自Databricks等的竞争加剧，带来定价压力 [5] 有利因素 - 强大产品组合，如Marketplace Listing Auto - Fulfillment & Monetization等新功能推动营收增长 [6] - 2025财年第二季度末超400个账户使用Iceberg，超2500个账户每周使用Snowflake AI，增长势头延续至待报告季度 [6] 股价表现 - 公司股价下跌36.6%，表现逊于Zacks计算机与科技板块的25.7%和标普500指数的23.5% [7] - 公司股票估值偏高，远期12个月市销率为10.16倍，高于行业的6.13倍 [10] 长期前景 产品创新 - 推出Marketplace Listing Auto - Fulfillment & Monetization等功能，增强产品组合 [12] - Iceberg、Hybrid tables和Cortex LLM等创新提升产品竞争力，第二季度有9项新产品发布，超15项产品功能推向市场 [13] - Polaris Catalog为Apache Iceberg提供供应商中立的开放目录实现，具备企业级安全，支持多平台互操作性 [14][15] - 公司在Snowflake Cortex AI中托管META的Llama 3.1，为企业提供创建AI应用的新方式 [16] 合作伙伴 - 合作伙伴众多，与NVIDIA合作助客户和合作伙伴构建定制AI数据应用 [17] - 采用NVIDIA AI Enterprise软件，将NeMo Retriever微服务集成到Snowflake Cortex AI [18] - 与微软扩大合作，实现Snowflake与Microsoft Fabric OneLake互操作，支持Apache Iceberg和Apache Parquet标准 [19][20] 客户群体 - 客户包括迪士尼、Capital One等行业领袖，不同客户在不同场景使用公司平台和服务，体现其跨行业应用增加 [21] 投资建议 - 短期投资风险大，因增长前景一般且估值过高，当前Zacks评级为4（卖出），建议投资者暂时远离 [22]