文章核心观点 - 航空航天与国防行业受成本上升、需求波动、地缘政治等因素影响，各公司情况复杂，投资需关注长期价值和现金流指标 [2][3][4] 航空业情况 - 航空公司成本上升，单位收入下降，并购环境不佳，如精神航空因疫情期间扩张背负大量债务，且面临通胀问题，难以从债务中获取价值 [2] - 若波音和空客能交付足够飞机，多数航空公司会增加市场运力，机票价格将更趋正常，但精神航空即便在单位收入较高时也经营困难，运力增加时将更艰难 [3] 国防行业情况 - 东欧、乌克兰、中东局势及与中国的长期关系推动国防设备需求上升，但特朗普当选带来不确定性，需求上升尚未完全转化为实际销售，行业情绪稍低 [2][3] 波音公司情况 - 波音自2018年起通过分红和股票回购向投资者返还大量资金，导致负现金流，虽已筹集210亿美元资金修复公司，但可能需到本十年末至下一个十年才能恢复到以前水平 [3] - 波音股票当前估值不高，股东权益为负，从当前基本面看不应投资，但长期来看，若相信其资本筹集、资产负债表修复及注重质量生产和安全的发展路径，投资可能有回报 [3] 值得关注的股票 - 洛克希德·马丁公司因F - 35战机需求增加，可维持或扩大生产能力，且有强劲的股息支付历史和增长趋势 [3][4] - 欧洲国防行业的萨博和莱茵金属公司表现良好，美国多数老牌公司估值较为合理 [4] 太空领域情况 - 太空商业化需求旺盛，涉及数据、人工智能、国防情报和商业应用等领域，有诸多机会 [4] - 火箭实验室正在开发新的运载火箭，擅长发射微型卫星，是有潜力的投资对象；直觉机器公司逐渐成为美国宇航局月球解决方案的首选供应商，但存在现金流为负、需稀释股东权益筹集资金的风险 [4] - 联合发射联盟面临来自SpaceX的竞争，盈利下降，竞争力不足 [4] 投资指标与建议 - 太空行业投资最重要的指标是现金流，投资者应按季度关注自由现金流，通过收听财报电话会议和查看文件来评估风险 [4] - 不建议选择ETF投资，更建议分析具体公司，根据其商业、国防或售后市场的业务情况进行投资 [4]