文章核心观点 - 汽车零售和批发零部件行业的短期前景仍然低迷，面临新车销售下滑、DIY维修市场萎缩和技术进步带来的高资本支出等挑战。然而，老化车辆的需求增加为行业带来了一些积极因素。[1][7] 行业概述 - 行业主要从事汽车零部件、设备和配件的零售、分销和安装。产品包括座椅套、防冻液、发动机添加剂、雨刷片、电池、刹车系统组件、皮带、底盘部件、传动部件、发动机部件和燃油泵等。消费者可以选择自行维修（DIY）或寻求专业维修服务（DIFM）。[2] 关键因素 - 老化车辆推动零部件需求：2024年，美国车辆的平均车龄达到12.6年，连续七年增长。这推动了汽车零部件行业的增长，因为老旧车辆需要更频繁的维护和更换零部件。消费者为保持老旧车辆运行而增加的支出，推动了零部件需求的激增，支持了行业的扩张。[3] - 新车销售下滑：2024年第三季度，美国新车销售同比下降约2%，连续第二个季度下滑。专家预测这种不稳定将持续到年底。北美轻型车辆生产预测从1580万辆下调至1550万辆，S&P Global Mobility将2024年美国销售预测下调至1590万辆，Cox Automotive预测为1570万辆。这种放缓对汽车零部件零售商构成了挑战，可能导致需求减弱。[4] - 技术进步影响DIY维修：随着汽车技术的进步，消费者越来越难以自行维修，转而选择专业服务。这种转变正在削弱DIY市场的地位，可能减少其在整个汽车零部件行业中的份额。[5] - 高资本支出挑战盈利能力：技术变革的快速步伐，包括电动和自动驾驶汽车的兴起，导致汽车零部件行业需要大量资本支出。尽管这些进步带来了新的增长机会，但也伴随着高昂的成本。此外，新店、分销中心和全渠道营销的投资进一步增加了资源压力，可能影响整体盈利能力。[6] 行业排名 - 行业目前排名为Zacks Industry Rank 189，位于Zacks行业排名的后24%。这表明行业近期的前景较为疲软。[7] 股价表现与估值 - 股价表现：过去一年，汽车零售和批发零部件行业的表现优于汽车、轮胎和卡车行业，但落后于Zacks S&P 500综合指数。行业股价上涨11.5%，而S&P 500上涨29.2%，汽车、轮胎和卡车行业上涨8%。[10] - 估值：基于过去12个月的EV/EBITDA比率，行业当前交易价格为49.8倍，高于S&P 500的18.22倍和汽车、轮胎和卡车行业的18.46倍。过去五年，行业的EV/EBITDA比率最高为50.97倍，最低为14.03倍，中位数为25.26倍。[12][13] 值得关注的公司 - O'Reilly Automotive (ORLY)：作为美国汽车售后市场零部件、工具、供应品、设备和配件的主要零售商之一，公司连续31年实现创纪录的收入。2024年，公司预计总收入在166亿至168亿美元之间，高于2023年的158亿美元。通过收购Groupe Del Vasto，公司于2024年1月进入加拿大市场，进一步扩展国际业务。公司有望从新店开业和分销中心的建设中受益，其双市场战略和强大的分销网络前景良好。强劲的现金流支持公司的回购计划，增强了投资者信心。[15] - AutoZone (AZO)：作为美国领先的汽车零部件和配件的零售商和分销商，公司连续35年实现创纪录的收入，并预计这一趋势将继续。公司的高质量产品、门店扩展计划和全渠道努力提升了客户购物体验，增强了市场份额。截至2024财年末，公司已建立109个大型枢纽，完成了建立200多个大型枢纽目标的一半。电子商务的扩展推动了网站流量，帮助公司实现增长。公司的股票回购计划也提振了市场信心。[20]