行业背景 - 大麻行业在美国超过一半的州已合法化 但缺乏联邦层面的改革 导致市场波动性较大 [2] - 尽管存在不确定性 大麻行业整体仍呈现上升趋势 佛罗里达州的Trulieve Cannabis等公司持续扩张 [2] - 多州运营商（MSOs）的扩张不仅带来收入增长 也证明了合法大麻的潜力和合法性 [3] 公司分析 Innovative Industrial Properties, Inc (IIPR) - 专注于收购、拥有和管理专门物业 通常租赁给有经验的州许可运营商用于大麻设施 [4] - 2024年第三季度总营收7650万美元 归属于普通股股东的净利润为3970万美元 [6] - 调整后运营资金（AFFO）和标准化运营资金（Normalized FFO）分别为6430万美元和5780万美元 [6] - 2024年10月15日支付每股1.90美元的季度股息 [6] Chicago Atlantic Real Estate Finance, Inc (REFI) - 美国商业房地产金融公司 [7] - 2024年第三季度净利息收入约为1450万美元 较上一季度1320万美元有所增长 [8] - 利息支出减少约10万美元 主要由于加权平均借款减少 [8] - 总费用约为420万美元 较上一季度下降约1% [8] NewLake Capital Partners, Inc (NLCP) - 内部管理的房地产投资信托基金 通过售后回租交易为州许可大麻运营商提供房地产资本 [9] - 2024年第三季度营收1260万美元 归属于普通股股东的净利润为640万美元 [11] - 运营资金（FFO）和调整后运营资金（AFFO）分别为1030万美元和1080万美元 [11] - 截至2024年9月30日 现金及现金等价物为1980万美元 其中1220万美元用于建筑和租户改善 [11]