文章核心观点 - Muddy Waters Research创始人Carson Block在周三的Sohn会议上宣布做空E.l.f. Beauty公司股票导致其股价下跌Muddy Waters称E.l.f.在过去三个季度夸大营收约1.35亿 - 1.9亿美元 [1] 关于Muddy Waters做空理由 - Muddy Waters认为在2024财年第二季度E.l.f.管理层意识到增长面临问题库存积压后开始虚报营收和利润 [2] - Muddy Waters依据美国海关与边境保护局的进口数据显示E.l.f.近期季度进口量显著下降但仍报告强劲增长 [3] - E.l.f.两周前报告第二季度销售额增长40%国际业务增长91%并在美国市场份额增加195个基点Muddy Waters称数据被夸大 [4] - E.l.f.声称库存增加源于进口所有权从加拿大转移到中国的采购地变更Muddy Waters认为该说法错误 [5] - Muddy Waters与E.l.f.前中方经理和三大供应商交流确定E.l.f.长期以来在中国一侧取得货物所有权E.l.f.报告的库存增加可能是销售不足而非采购方式改变且可能欺骗审计师 [6] - 2023年1月 - 6月E.l.f.首席执行官Tarang Amin平均每月股票销售额为430万美元在公司报告库存会计调整之前之后2023年7月 - 2024年9月平均每月股票销售额攀升至750万美元 [7] E.l.f.股价表现 - 周三发布时E.l.f. Beauty股价下跌9.14%至110.58美元 [7]