文章核心观点 - 特朗普曾不满鲍威尔加息，如今二者或再次对决 鲍威尔拒绝被要求辞职或降职 鲍威尔多次降息但长端收益率上升 通胀顽固且经济增长数据不支持降息 特朗普执政或使债券吸引力下降 而MarketAxess Holdings公司有望因债券交易波动增加获利 [2][3][7][9][11] 特朗普与鲍威尔关系 - 六年前特朗普私下向共和党捐赠者抱怨期望鲍威尔是“廉价货币”的美联储主席 但鲍威尔加息使资金成本上升 特朗普称美联储是其“最大威胁” 甚至后悔任命鲍威尔 [2] - 现在鲍威尔与当选总统特朗普可能再次对决 记者询问鲍威尔是否会应特朗普要求辞职或被降职 鲍威尔分别表示“不会”和“法律不允许” [3][4][5] 利率与经济情况 - 9月18日鲍威尔将联邦基金利率下调50个基点 但10年期国债收益率在数周内从3.7%升至4.5% 债券投资者质疑降息时机 [7] - 美国第三季度经济增长2.8% 亚特兰大联邦储备银行估计第四季度将增长2.7% 10月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.6% 高于9月的2.4% [8][9] - 特朗普执政的三个因素（经济增长、关税和低移民）将推动物价上涨 过去GDP和CPI数据显示需要长期提高利率 未来长期利率也可能上升 [9][10] 债券市场与投资机会 - 特朗普执政时债券尤其是美国国债可能不受投资者青睐 债券波动性增加对MarketAxess Holdings公司有利 [11] - MarketAxess Holdings公司在特朗普第一次执政期间回报率达239% 四次提高派息累计增长100% [12] - 该公司由金融科技企业家Rick McVey创立 去年推出Adaptive Auto - X算法驱动的交易执行工具 市场份额从20%增长到20.9% 交易量持续增长 [12][14] - 鲍威尔和特朗普再次对决时债券交易增加或使该公司获利 有望再次实现239%的回报率 [15]