文章核心观点 - 耐克公司虽有增长轨迹和强大市场份额，但当前估值较高且增长放缓，投资者需谨慎对待 [1][20] 公司估值情况 - 耐克当前远期12个月市销率（P/S）为2.28倍，高于Zacks鞋类和零售服装行业平均的2.18倍，较竞争对手阿迪达斯、斯凯奇和富乐客的1.59倍、0.93倍和0.97倍也高出不少 [1][2] - 高估值反映投资者对其增长的高预期，但在市场对高价非必需消费品股票愈发谨慎的环境下，耐克能否达到或超越预期对证明其溢价至关重要 [4] 股价表现 - 自2024年初以来，耐克股价显著放缓，年初至今下跌32.3%，表现逊于行业17.6%的跌幅、非必需消费品板块11.3%的涨幅以及标准普尔500指数24.5%的涨幅 [5] - 当前股价为73.36美元，较52周高点123.39美元折价40.5%，较52周低点溢价3.7%，且低于50日和200日移动平均线，显示出看跌情绪 [8] 业绩不佳原因 - 主要受生活方式板块销售疲软、数字收入下降以及大中华区市场困难影响，导致收入增长放缓和利润率压缩 [10] - 第一财季2025年销售受耐克直营业务流量下降影响，尤其是耐克数字业务和大中华区合作门店 [11] - 生活方式板块在数字渠道表现不佳，通胀和高利率抑制消费者对非必需消费品的支出 [12] - 大中华区实体店铺流量下降和销售率降低导致区域收入下滑，但管理层对长期竞争地位仍有信心 [13] 业绩预期 - 公司撤回2025财年指引，新CEO专注员工沟通、战略审查和2026财年及以后的规划，将提供本财年剩余季度的季度指引 [14] - 2025财年第二季度预计收入下降8 - 10%，毛利率下降150个基点，SG&A费用预计持平 [15] - 未来预计收入增长放缓，毛利率同比下降，但公司计划保持成本纪律并增加投资以增强品牌动力 [16] 盈利预测变化 - 过去60天，耐克2025财年和2026财年每股收益的Zacks共识估计分别下降9.9%和8.7%，显示分析师对公司增长潜力信心下降 [17] - 2025财年销售和每股收益预计同比分别下降7.6%和30.6%，2026财年销售和收益预计同比分别增长3.8%和14.7% [18] 投资建议 - 现有投资者应谨慎对待，潜在投资者应等待更明确的复苏信号再投资该Zacks排名第5（强烈卖出）的股票 [20][21]