交换机行业 - 交换机壁垒较光模块高，2024年是AI用高端交换机放量的开始，2025年高速率交换机占比将持续提升，带动行业快速发展 [1] - 高速率交换机占比的提升将带来产品单价提升、毛利率提升，带动交换机行业新一轮快速发展 [2] - 英伟达官宣未来将采用以太网交换机组网方式，预计以太网交换机在AI领域商用进程加速，利好国内交换机龙头企业 [2] - 国产交换机芯片技术实力和海外看齐，国产替代逻辑加强，当前我国交换芯片国产化率较低，未来空间广阔，建议关注：紫光股份、盛科通信等 [2] 服务器液冷行业 - AI行业发展带来高算力需求，有望带动服务器液冷快速发展 [3] - AI行业快速发展加速液冷时代来临 [4] - 高算力应用场景不断涌现，AI芯片迭代加速，芯片功耗逐代提升 [5] - 机柜功率密度不断提升，液冷散热势在必行 [6] - 2025年国产芯片将迎来迭代升级，功耗进一步提升，液冷需求迫切性进一步加强 [7] - 越来越多的主流IT设备厂商均已公开表明将加大研发力度并加快液冷产品迭代速度，未来中国液冷服务器市场预计将持续保持高速增长，建议关注：英维克、同飞股份等 [7]