公司概况 - BioMarin Pharmaceutical 是一家专注于罕见遗传疾病药物研发的商业化制药公司 [2] - 公司股票代码为 BMRN 当前股价为 $63 44 较前一日上涨 1 41% [1] - 过去 10 年公司股票总回报率为 -28% 但华尔街分析师给出的平均目标价为 $94 20 较当前股价有 53% 的上涨空间 [1][2] 核心产品 - VOXZOGO 是公司最重要的药物 用于治疗儿童软骨发育不全症 占公司最近季度收入的最大份额 [2][3] - VOXZOGO 上季度销售额同比增长 54% 另一款药物 ALDURAZYME 收入增长 407% [3] - 公司还有 VIMIZIM 和 NAGLAZYME 两款药物 三款药物合计占公司收入的三分之二 [2] 财务状况 - 过去五年公司大幅提高了毛利率和营业利润率 最近 12 个月的营业利润率为 12% 而 2019 年底为 -6% [4] - 疫情期间收入增长接近零 但上季度恢复至近 30% [5] - 每股自由现金流达到历史最高水平 但公司市值比 2019 年底减少约 25 亿美元 [5] 估值与竞争 - 公司估值倍数大幅收缩 几乎所有指标都处于过去 10 年最低水平 [6] - 公司 17 倍远期市盈率在美国和欧洲 32 家盈利的大型制药和生物技术公司中排名第八 [6] - 竞争对手 Ascendis Pharma 的药物在 FDA 三期试验中显示出与 VOXZOGO 相当的疗效 且只需每周服用一次 对 VOXZOGO 构成威胁 [7][8] 未来展望 - 分析师认为 VOXZOGO 在美国至少有 4 年的先发优势 公司计划扩大其在美国和欧洲的市场渗透率 [9] - VOXZOGO 是目前唯一获批用于 2 岁以下儿童的侏儒症药物 并正在试验用于治疗其他五种相关疾病 [10] - 公司未来很大程度上取决于 VOXZOGO 的表现 如果销售大幅超出预期并获得新批准 可能会提振市场情绪 [12] 市场观点 - 尽管公司业务有明显改善 但历史表现不佳和 VOXZOGO 面临的竞争压力使市场对其持谨慎态度 [11] - 分析师对 BioMarin 的评级为"适度买入" 但认为其他五只股票更具投资价值 [14]