文章核心观点 制药股具有抗经济问题和市场波动的能力，可作为投资组合的稳定器，但投资制药股需关注资本分配计划、在研高收益药物和即将失去独家保护的高收益药物这三个方面 [1] 分组1：资本分配计划 - 制药公司使用和产生大量资本，如礼来过去12个月资本支出超83亿美元，了解公司资本分配计划可判断支出变化 [2] - 制药公司倾向在研发上投入大量资金，礼来最近12个月研发支出达105亿美元，占同期收入近26%，研发是增长关键 [3] - 股息、股票回购和债务偿还也是资本分配策略一部分，若公司债务高却优先支付特别股息而非偿债，可能是投资风险信号 [4] 分组2：在研高收益药物 - 重磅药物年营收超10亿美元，投资者应尽早发现潜在重磅药物，在研重磅药物获批销售后有望带来更有利利润率 [6][7] - 安进的减肥项目MariTide预计年底前公布二期临床试验数据，其目标市场到2030年价值可达1000亿美元，有望成为重磅药物 [8] - 对于大型制药公司，开发大量利基药物不能替代有几个能在大市场竞争的重磅药物 [9] 分组3：即将失去独家保护的高收益药物 - 药物独家保护到期后，仿制药进入会迅速侵蚀原研药市场份额，投资者需关注制药公司高收益药物独家保护到期时间 [10] - 若没有新获批项目替代即将失去独家保护药物的收入，公司业务将萎缩，应提前规划以尽快夺回失去的市场份额 [11] - 管理层应提前制定应对计划，最好提前至少三年 [12]