分组1: 公司概况与业务结构 - 公司是全球最大的卷烟制造商之一 2024年上半年 可燃产品占收入的80% 其中卷烟占销量的98% [2] - 公司拥有真正全球化的卷烟业务 主要竞争对手Altria仅限北美市场 Philip Morris International则专注于海外市场 [3] 分组2: 行业趋势与公司表现 - 卷烟销量持续下降 2022年下降5.1% 2023年下降5.3% 2024年上半年下降6.8% 下降速度有加快趋势 [4] - 公司通过提价抵消销量下降 但提价空间有限 未来前景不容乐观 [5] 分组3: 未来预测 - 假设未来五年每年销量下降5% 2024年上半年销量2500亿支 预计2029年将降至1930亿支 [6][7] - 新型烟草产品(如电子烟和无烟烟草袋)增长迅速 但2024年上半年仅占总收入不到3% 短期内难以弥补卷烟业务下滑 [8][9] 分组4: 投资吸引力 - 公司股息收益率高达8.1% 远高于标普500指数的1.2%和消费品行业平均的2.6% [1] - 高股息收益率吸引激进投资者 但保守的长期投资者应谨慎考虑 [10]