文章核心观点 - 奥驰亚集团对股息投资者有吸引力，但也存在重大风险，目前风险回报平衡可能更倾向于风险，除激进投资者外，多数股息投资者应谨慎对待 [1][9] 奥驰亚集团优势 - 是行业领导者，拥有北美香烟类别中最重要品牌，2024年第三季度香烟市场份额达45.7%，万宝路品牌占41.7个百分点 [2] - 凭借万宝路品牌优势，公司数十年来每年增加股息，目前股息收益率为7.3%，对追求收益投资者有吸引力 [3] - 对已退休投资者，购买该公司股票可获得高额股息支付；对未退休投资者，股息再投资可使收益随时间复利增长，有可能助力实现百万富翁退休目标 [4] 奥驰亚集团面临的问题 - 面临重大逆风，在其服务的北美市场，香烟越来越不受欢迎，市场逐渐萎缩，2022 - 2024年香烟销量持续下降，分别下降9.7%、9.9%和10.6% [5][6] - 目前通过提价抵消销量下降，但提价可能使销量下降更严重，届时可能需放缓或停止提价，甚至削减股息 [6][7] - 公司虽尝试解决问题，如收购电子烟制造商Juul和一家大麻公司，但均未成功，不得不进行大规模减记；收购电子烟制造商Njoy目前效果较好，但业务规模太小，对公司业绩影响不大 [7][8] 奥驰亚集团股票特点 - 是高风险、高收益股票，鉴于香烟市场变化，公司未来与过去不同，虽努力调整，但华尔街担心其无法成功，导致股息收益率高 [8]