文章核心观点 - 公司股价本季度上涨70.9%表现优异，但存在估值溢价、分析师情绪不一和资本回报率弱等问题，投资者可持有或等待更好切入点 [1][20] 股价表现 - 本季度至今公司股价上涨70.9%，跑赢行业、板块和标准普尔500综合指数 [1] - 股价远高于50日移动平均线，呈看涨趋势 [2] 分析师情绪 - 过去30天内，两名分析师下调2024年盈利预期，五名分析师上调2025年盈利预期 [5] - 2024年共识预期下降2.4%，但过去30天内上涨24.8% [5] - 2024年盈利预期同比增长1301%，2025年预计下降48% [5] 有利因素 - 公司为加密经济提供金融基础设施和技术，将受益于加密资产波动性和价格上涨 [6] - 监管清晰度提高，对公司和加密经济有催化作用 [6] - 加强银行连接、获取新牌照和拓展定制产品系列，助力公司发展 [6] - 扩大美国现货和衍生品市场份额、拓展产品组合和国际市场，稳定币增长将推动营收 [7][8] - 注重加密实用性，投资基础设施和基础平台，与Stripe合作促进加密全球采用 [8] - 转向订阅模式使公司连续六个季度保持正EBITDA，流动性支持战略投资和服务拓展 [9] 不利因素 - 过去12个月股本回报率为14.8%，低于行业平均30.8%，资金利用效率低 [10] - 过去12个月投资资本回报率为7.6%，低于行业平均21.2%，创收效率低 [12] - 21名分析师给出的短期目标价显示，平均目标价较周五收盘价有15.5%的下行空间 [14] - 公司股价较金融交易服务市场有溢价，12个月远期市盈率为102.68倍，远高于行业平均 [15] - 价值评分F表明股票估值过高 [16] 风险与展望 - 加密价格波动、基础平台故障和网络威胁给公司带来运营风险 [19] - 公司加速加密市场增长、提高市场份额和改善交易体验等努力有助于发展 [19]