公司表现与股价 - 雅诗兰黛股价从历史高点下跌81% 目前处于2013年以来的最低水平 [1] - 公司董事Paul J Fribourg通过其控股公司Continental Grain以每股64 27美元的价格购入24 9亿美元股票 这是其自2006年加入董事会以来首次公开市场购买 [2][3] 市场与销售表现 - 中国市场曾是雅诗兰黛增长最快的市场 占销售额的30% 但疫情后中国销售出现两位数下滑 [4] - 北美市场销售额按固定汇率计算下降1% 欧洲 中东和非洲市场下降4% 剔除中国游客的旅游零售销售后 欧洲市场实现个位数增长 [5] 公司内部问题 - 创始人家族内部出现矛盾 创始人孙女Jane Lauder建议董事会罢免其堂兄William Lauder的董事长职务 [6] - 公司管理层变动 现任CEO Fabrizio Freda即将卸任 由内部人士Stephane de la Faverie接任 [6] - 内部斗争增加了管理层战略的不确定性 [7] 成本削减与盈利计划 - 公司实施"利润恢复和增长计划" 目标到2026年每年削减8亿至10亿美元成本 [9] - 2024年新增重组计划 预计额外节省3 5亿至5亿美元 总成本节约达到11 5亿至15亿美元 [9] - 尽管收入回到2019年水平 但营业利润从25亿美元降至9 21亿美元 [10] 估值与财务数据 - 公司当前市值为251亿美元 企业价值为306亿美元 [13] - 2016年至2019年期间 公司EV/营业利润倍数在18至30倍之间 目前仅为10至12倍 [13] - 公司净债务从疫情初期的20亿美元增至55亿美元 [16] 未来展望 - 中国近期出台刺激措施 可能改善宏观经济环境 [8] - 如果全球消费复苏 特别是中国市场 公司可能实现反转 [19] - 公司收入趋势低于2019年水平 最新季度表现比前三个季度更差 [18]