文章核心观点 - 年轻成长型股票有风险，投资者可通过分散投资降低风险；Global - e Online虽有风险但未来有望跑赢市场，是风险偏好者的优质成长股选择 [1][2][12] 公司业务模式 - Global - e是一家为零售商提供跨境电商解决方案的企业对企业公司，负责后端服务，不直接与终端客户打交道 [3] - 公司提供即时海关计算、配送选项等服务，还新增便捷退货功能和全渠道购物服务 [4] 客户资源 - 公司拥有迪士尼、阿迪达斯等知名客户，第三季度新增Dr. Martens、Billabong等品牌客户，还拓展了与迪士尼、LVMH等现有合作伙伴的合作 [5] - 公司与电商巨头Shopify关系紧密，Shopify是其早期投资者，并通过Shopify Managed Markets项目向商家提供Global - e的服务 [6] 财务表现 - 受通胀和客户增长放缓影响后，随着零售环境改善和Shopify新项目推出，公司销售增长加速，第三季度收入同比增长32%，商品交易总额增长35% [6] - 公司进入规模扩张阶段，盈利能力提升，第三季度调整后毛利率从44.4%扩大到46.8%，调整后息税折旧及摊销前利润从去年的2210万美元增至今年的3110万美元，净亏损从去年的3310万美元改善至今年的2260万美元 [7] - 净亏损主要源于与Shopify合作的认股权证摊销，预计到明年12月将全部摊销完毕，管理层预计到2025年年中实现公认会计原则基础上的正净收入，且公司通常能产生正经营现金流和自由现金流 [8] - 基于第三季度业绩，管理层上调全年业绩展望，市场反应积极 [9] 股票估值 - Global - e股票今年上涨26%，市销率为12，远期1年市盈率为50，虽不便宜但比合作伙伴Shopify便宜，且增速更快 [10]