文章核心观点 - 扎克斯外国汽车行业在经济条件变化和消费者偏好演变中喜忧参半 中国汽车销售因电动和混合动力车型需求强劲而激增 欧洲电动汽车市场增长乏力 日本汽车行业则持谨慎乐观态度 丰田、比亚迪和本田是值得投资的股票 [1] 行业概述 - 扎克斯外国汽车行业公司从事车辆、零部件及生产系统的设计、制造和销售 该行业高度依赖商业周期和经济状况 技术普及促使市场结构调整 严格的排放和燃油经济性目标、充电基础设施建设及政府政策推动了绿色汽车销售 企业间竞争日益激烈 外国汽车制造商积极研发电动和自动驾驶汽车等技术 [2] 关键主题 中国汽车销售增长 - 尽管面临经济挑战和全球贸易逆风 中国汽车行业仍在增长 10月乘用车销量同比增长11.2%至228万辆 2024年前10个月销量达1799万辆 同比增长3% 电动和插电式混合动力汽车销量同比飙升56.7% 占总销量的52.5% 中汽协预计2024年汽车销量将增长5% 但中国经济放缓及美欧加对中国电动汽车加征关税可能影响出口 [3] 日本汽车市场谨慎乐观 - 2024年10月 日本汽车行业实现温和增长 新车销量同比增长超1%至402310辆 这与经济复苏迹象相符 日本第三季度实际GDP同比增长0.3% 新当选首相预计将实施刺激经济增长政策 有望为汽车行业创造有利环境 [4] 欧洲电动汽车市场困境 - 欧洲汽车行业面临挑战 2024年10月纯电动汽车注册量仅增长2.4%至124907辆 前10个月市场规模较去年下降4.9% 市场份额为14.4% 德国纯电动汽车注册量大幅下降26.6% 主要因缺乏推动电动汽车发展的政策 同时 来自中国进口产品的竞争加剧 导致欧洲汽车制造商利润下降 [5] 扎克斯行业排名 - 扎克斯外国汽车行业在扎克斯汽车 - 轮胎 - 卡车板块中排名第71 处于约250个扎克斯行业的前28% 该排名表明行业近期前景光明 因成分公司整体盈利前景乐观 [7][8] 行业表现与估值 行业表现落后 - 过去一年 扎克斯外国汽车行业表现逊于汽车、轮胎和卡车板块以及标准普尔500指数 该行业下跌17.9% 而标准普尔500指数和板块分别增长约31%和16% [10] 行业当前估值 - 基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率 该行业目前的估值为9.20倍 低于标准普尔500指数的18.54倍和板块的19.85倍 过去五年 该行业的估值最高为12.59倍 最低为5.65倍 中位数为9.13倍 [12][13] 推荐股票 比亚迪 - 比亚迪是一家中国汽车制造商 其垂直整合模式具有竞争优势 全球业务广泛 电动汽车产品线多样 上一季度实现创纪录收入2011.2亿元 同比增长24% 净利润增长11%至116.1亿元 毛利率提高至21.89% 新能源汽车销量超113万辆 同比增长38% 目前扎克斯评级为1（强力买入） 价值评分为B [15][16] 丰田 - 丰田上一季度业绩不佳 但正在采取战略措施应对挑战 包括恢复生产、优化库存等 公司坚持慷慨的股息政策 战略上更注重混合动力汽车 同时也在投资电动汽车 目前扎克斯评级为2（买入） 价值评分为B 下一财年每股收益共识上调至23.85美元 同比增长10% [19][20] 本田 - 本田是汽车行业领先企业 混合动力汽车销量增长 公司计划今年销售100万辆混合动力汽车 到2030年将产量翻倍至200万辆 电动化方面 本田0系列将于2026年在北美推出 2030年全球推出七款车型 目标是到2030年实现年产200万辆电动汽车 并降低生产成本35% 目前扎克斯评级为2 价值评分为B [22][23]