文章核心观点 - 星巴克暂停2025财年财务指引引发投资者和分析师担忧，公司面临客流量下降、可比销售额疲软、利润率收缩和竞争加剧等短期挑战，尽管有“回归星巴克”计划，但因其估值溢价，短期内投资者应回避该股票 [1][18][19] 公司举措 - 公司因领导层过渡需全面业务评估而暂停2025财年指引，CEO强调通过“回归星巴克”计划回归核心价值观和改善客户体验以重燃未来增长 [3] 盈利预测调整 - 过去30天内，2025财年第一季度盈利预测下调21.8%至67美分，2025财年和2026财年盈利预测分别下调9.6%和6.6%，至每股3.12美元和3.70美元 [4] 不利因素 客流量问题 - 公司各渠道和时段客流量不佳，下午时段尤其疲软，2024财年第四季度非星巴克会员光顾次数下降，会员光顾频率也放缓 [5] 可比销售额下降 - 2024财年第四季度全球可比门店销售额同比下降7%，美国下降6%，中国下降14%，主要因交易数量减少，虽平均客单价有一定提升但不足以抵消销量下滑 [6][7] 利润率收缩 - 2024财年第四季度非GAAP基础上运营利润率为14.4%，较上年收缩380个基点，主要因去杠杆化、员工工资福利投资和促销活动增加，价格上涨和店内运营效率提升部分缓解了收缩 [8] 竞争压力 - 国际市场竞争加剧，尤其在中国，对星巴克市场份额和定价权构成压力 [9] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨3.3%，逊于行业5.2%的涨幅和标准普尔500指数6.1%的涨幅 [10] 估值情况 - 星巴克股票远期12个月市盈率为31.73倍，高于行业平均、零售批发板块和标准普尔500指数，也高于其他行业参与者 [13] 长期前景 - 公司虽短期内减少门店开设，但认为在低门店密度地区有长期门店增长机会，门店改造将注重打造社区咖啡馆体验，投资相关系统和简化菜单以提升效率和满意度，还计划通过一系列举措重塑品牌形象 [16][17]