文章核心观点 - 水解决方案提供商Badger Meter（BMI）年初至今股价上涨39.8%，跑赢标普500指数和子行业，但投资者质疑是否还有上涨空间，文章分析其前景并给出投资建议 [1] YTD价格表现 - 年初至今Badger Meter股价上涨39.8%，跑赢标普500指数的25.7%和子行业的9.2% [1] 强劲需求推动营收增长 - 数字智能水解决方案需求增加，推动Badger Meter差异化智能水解决方案的采用，包括水表、ORION蜂窝端点和BEACON SaaS收入 [4] - 第三季度SaaS收入增长约35%，水行业的宏观经济驱动因素、机会漏斗、投标管道、订单率和SaaS收入增长对长期发展有利 [5] - 2024年5月公司推出BlueEdge框架，第三季度公用事业水销售增长14%，该框架可定制以满足整个水循环应用需求 [6] - 公司优先并加强在美国以外有增长潜力的地区市场的业务，有望扩大市场份额 [7] 盈利能力提升 - 有利的销售组合和销售、工程及管理费用杠杆推动利润率表现，第三季度毛利润8390万美元，同比增长15.3%，毛利率40.2%，同比提高110个基点 [8] 充足的流动性 - 截至2024年9月30日，公司资产负债表无债务，拥有2.59亿美元现金及现金等价物，2024年第三季度自由现金流达4200万美元创纪录 [10] 股息贵族 - 2024年8月公司宣布季度股息提高26%至每股34美分，普通股新的年度股息为每股1.36美元，连续32年提高股息，股息支付率为0.34 [11] 面临的挑战 - 流量仪表产品销售受全球某些非重点应用下降影响，美国东南部公用事业项目可能因飓风恢复活动延迟，给公司短期增长带来不确定性 [12] - 第四季度因假期客户运营天数减少，可能导致销售增长放缓，公司预计未来实现高个位数销售增长率 [13] - 2024年第三季度销售、工程及管理费用为4330万美元，高于上年同期的4130万美元，费用增加可能挤压利润率 [14] 估值过高 - 从估值角度看，Badger Meter的远期12个月市盈率为46.59倍，高于行业的19.72倍 [15] 投资建议 - 虽然公司受益于水行业的长期增长驱动因素，但面临收入增长放缓、飓风相关延迟和运营成本上升等压力，目前不建议买入，长期股东可继续持有 [17][18] 其他可考虑的股票 - Plexus Corp.（PLXS）、Workday Inc.（WDAY）和InterDigital, Inc.（IDCC）排名较好，IDCC和PLXS为强力买入，WDAY为买入 [20] - PLXS 2025财年每股收益预期为6.79美元，过去四个季度三次超预期，平均惊喜率为10.3%，过去一年股价上涨60% [21] - IDCC 2024年盈利预期为15.22美元，过去七天上涨12.5%，过去四个季度均超预期，平均惊喜率为163.7%，过去一年股价上涨95.9% [22] - WDAY 2025财年每股收益预期为6.97美元，过去30天未变，过去四个季度均超预期，平均惊喜率为9.1%，过去一年股价上涨2.9% [23]