文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来，莱杰特-普拉特公司（Legget & Platt）股价下跌约1.3%，表现逊于标普500指数，公司第三季度业绩低于预期，预计需求疲软将持续到第四季度，已下调2024年销售和每股收益指引，分析师对其评级为强烈卖出，预计未来几个月回报低于平均水平 [1][2][23] 第三季度业绩情况 - 调整后每股收益32美分，低于Zacks共识预期3%，同比下降11% [5] - 净贸易销售额11.02亿美元，略低于共识预期0.4%，同比下降6%，销量因住宅终端市场需求疲软等因素下降4%，原材料相关销售价格和汇率影响使销售额降低2% [6] - 调整后息税前利润（EBIT）降至7600万美元，同比下降12%，主要因销售组合不利、销量降低等，部分被摊销减少等因素抵消 [7] - 调整后EBIT利润率降至6.9%，同比收缩40个基点；调整后EBITDA利润率降至10.2%，同比收缩90个基点 [8] 各业务板块情况 床上用品业务 - 净贸易销售额降至4.455亿美元，同比下降8%，销量因客户流失和市场需求疲软下降3%，原材料相关销售价格使销售额降低5% [9] - 调整后EBIT利润率降至4.4%，同比收缩90个基点；调整后EBITDA利润率降至7.7%，同比收缩300个基点 [10] 专业产品业务 - 贸易销售额降至2.999亿美元，同比下降6%，销量因汽车和液压缸业务下滑下降7%，部分被航空航天业务增长抵消，原材料相关销售价格使销售额增加1% [10] - 调整后EBIT利润率降至9.5%，同比收缩30个基点；调整后EBITDA利润率升至13.2%，同比增长10个基点 [11] 家具、地板及纺织品业务 - 贸易销售额降至3.563亿美元，同比下降4%，销量因家居家具等业务下滑下降2%，原材料相关销售价格使销售额降低2% [12] - 调整后EBIT利润率降至7.8%，同比下降10个基点；调整后EBITDA利润率降至9.3%，同比下降10个基点 [12] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司流动性为7.48亿美元，第三季度末现金及等价物为2.772亿美元，低于2023年末的3.655亿美元 [13] - 长期债务为15.78亿美元，低于2023年末的16.8亿美元，过去12个月净债务与调整后EBITDA之比为3.78倍，高于2023年末的3.16倍 [13] - 2024年前九个月经营活动现金流为1.834亿美元，低于上年同期的3.511亿美元，第三季度资本支出为1800万美元，高于上一季度的1500万美元 [14] 第四季度展望 - 综合销售额预计在9.73亿美元至10.73亿美元之间，调整后每股收益预计在16美分至26美分之间，2023年同期净销售额为11亿美元，调整后每股收益为26美分 [15] 2024年指引调整 - 预计销售额为43 - 44亿美元，低于此前预期的43 - 45亿美元，同比下降7 - 9%，销量预计为中个位数下降，原材料相关价格下降和汇率影响可能使销售额降低低个位数 [16] - 床上用品业务销量可能仍为高个位数下降，家具、地板及纺织品业务为中个位数下降，专业产品业务净销售额预计为中个位数下降 [17] - 调整后每股收益预期从1.10 - 1.25美元收窄至1.00 - 1.10美元，低于2023年的1.39美元，主要因各业务板块销量预期降低等因素，部分被摊销减少等因素抵消 [18] - 预计调整后EBIT利润率在6.0 - 6.4%之间，低于此前预期的6.5 - 6.9% [19] 估值与评级 - 过去一个月，分析师对公司的盈利预期向下修正，共识预期下降28.21% [20][21] - 公司成长评分A，动量评分D，价值评分B，整体VGM评分为A [22] - 公司Zacks评级为5（强烈卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [23]