公司业绩 - Qorvo第二季度财报表现超预期 尽管收入同比下降 但营收和利润均超过Zacks共识预期 主要由于高性能模拟(HPA)垂直领域的净销售额下降 尽管渠道库存有所改善 但部分关键终端市场需求疲软影响了收入增长 [2] - 公司GAAP净亏损1740万美元 每股亏损18美分 而去年同期净利润为9750万美元 每股收益99美分 同比下降主要由于收入减少和运营费用增加 [3] - 非GAAP净利润为1.798亿美元 每股收益1.88美元 低于去年同期的2.355亿美元 每股收益2.39美元 但仍超出Zacks共识预期3美分 [4] 收入情况 - 季度净销售额从去年同期的11亿美元下降至10.5亿美元 但仍超过Zacks共识预期的10.3亿美元 尽管库存水平显著改善 但各终端市场需求尚未完全恢复 阻碍了收入增长 [5] - 宏观经济逆风影响了收入 但公司在旗舰安卓智能手机和德国领先汽车制造商中获得了超宽带产品组合的重大订单 [6] 业务部门表现 - HPA部门收入为1.483亿美元 低于去年同期的1.498亿美元 蜂窝基站市场的库存调整影响了该部门的净销售额 但公司获得了多个大型国内外地面雷达系统的新产品订单 从传统机械系统向有源电子扫描系统的转型推动了国防和航空航天业务的增长 [7] - 公司在消费电子领域的电源管理业务继续保持强劲 汽车领域的良好表现也支撑了收入 DOCSIS 4.0混合功率倍增器需求的增长支持了基础设施业务的增长 [8] - 连接和传感器集团(CSG)收入为1.468亿美元 高于去年同期的1.036亿美元 增长主要由于Wi-Fi 7在运营商 零售 企业和移动领域的广泛采用 对多样化增长业务的投资 包括不断扩大的汽车解决方案和超宽带SoC组合 也支持了该部门 先进蜂窝集团净销售额为7.514亿美元 同比下降11.6% 主要由于季节性因素 [9] 财务指标 - GAAP毛利润从4.897亿美元下降至4.453亿美元 毛利率分别为44.4%和42.6% 非GAAP毛利率为47% 低于去年同期的47.6% 非GAAP营业利润为2.122亿美元 低于去年同期的2.794亿美元 非GAAP运营费用从2.458亿美元增加至2.798亿美元 主要由于新产品开发投资增加 [10][11] - 截至2024年9月28日 公司拥有11亿美元现金及等价物和15.5亿美元长期债务 经营活动产生的现金流为1.278亿美元 自由现金流为9480万美元 本季度以每股110美元的平均价格回购了8100万美元股票 [12] 未来展望 - 公司积极投资多元化业务以扩大产品组合和增强市场曝光度 管理层预计渠道库存下降趋势将在未来几个季度持续 此外 由于中端向入门级安卓5G智能手机的转变 公司预计产品组合将不利 因此计划整合工厂并降低运营费用以实现长期盈利目标 [13] - 预计第三季度营收约为9亿美元(±2500万美元) 非GAAP毛利率约为45% 非GAAP每股收益预计在1.10-1.30美元之间 预计12月季度非GAAP运营费用约为2.65亿美元 预计2025财年收入将略低于2024财年 主要由于智能手机业务受到两个因素的影响 [14] 市场预期 - 过去一个月 市场预期呈下降趋势 共识预期下调了47.24% [15][16] - Qorvo的成长和动量评分均为D 价值评分为C 处于该投资策略的中等水平 总体VGM评分为D [17] - 市场预期普遍呈下降趋势 这些修正的幅度表明了下行趋势 Qorvo的Zacks评级为5(强烈卖出) 预计未来几个月股票回报率将低于平均水平 [18]