文章核心观点 - 家得宝过去为股东带来丰厚回报，虽仍是优质企业且有增长机会，但如今难以复制过去收益，是适合长期投资组合的成熟蓝筹股 [1][11][13] 公司现状 - 家得宝是全球最大的家居建材零售商，在北美约有2300家门店，年销售额超1540亿美元 [4] - 公司市值近4200亿美元 [7] 成功原因 - 公司运营良好，在不断增长的住房市场中合理分配财务资源，结合稳定的销售增长，使长期投资者获利 [2] - 公司投资资本回报率呈上升趋势，业务高效，每投入一美元都能获得可观回报，销售增长放大了这种效果 [5] - 公司现金利润增加，用于支付不断增长的股息和回购股票，过去十年股份数量减少24%，每股收益增长211% [6] 增长机会 - 美国目前住房短缺约450万套，公司面向专业人士和DIY消费者，可从新房建设和装修支出中受益 [8] - 今年早些时候公司以182.5亿美元收购SRS Distribution，进入专业屋顶、景观美化和泳池建设等新领域 [9] - 公司估计其潜在市场规模达1万亿美元，基于目前年销售额仍有很大扩张空间 [10] 投资预期 - 分析师预计未来三到五年公司年均盈利增长9% - 10%，加上2.1%的股息收益率，投资者年化总回报率可达11% - 13% [11] - 股票远期市盈率为28，PEG比率为2.8，估值较高可能会影响回报，但不至于让投资者抛售或回避 [12]