文章核心观点 - CONMED公司凭借广泛的产品范围，未来季度有望实现增长，稳定的经常性收入基础和普通外科业务的潜力将进一步推动增长，但供应链限制和数据安全威胁等逆风因素仍然存在 [1] 公司概况 - CONMED是全球知名的医疗产品制造商，专注于手术器械和设备，市值22.6亿美元，预计2025财年收益增长19.3%，并将保持强劲表现 [2] - 过去四个季度中，公司收益三次超预期，一次未达预期，平均惊喜率为3.71% [2] 利好因素 普通外科业务潜力 - 普通外科业务涵盖微创腹腔镜和胃肠手术的全套内窥镜机械仪器、心脏监测产品以及电外科发生器和相关器械 [3] - 凭借独特产品如Anchor Tissue Retrieval bag，该业务在医疗科技行业获得竞争优势，2024年第三季度，该业务收入按固定汇率计算增长3.6%，国内销售额增长7.4%，公司预计全球普通外科产品将继续高于市场增速增长 [4] - 第三季度AirSeal吹入器的强劲需求产生积极影响，预计下一季度将继续推动营收增长 [5] 广泛的产品范围 - CONMED拥有跨多个专业的多样化手术产品，包括骨科、腹腔镜、机器人、开放手术、胃肠病学、肺和心血管医学等，关键创新产品如Hi - Fi Tape和Hi - Fi缝合接口对肩袖手术修复安全至关重要 [6] - 2022年，公司以1.45亿美元收购In2Bones Global扩大骨科产品组合，其不断扩大的产品范围包括MicroFree平台、TruShot等，旨在重振营收增长，关键产品如IM8000手术可视化系统和Edge消融系统将提升公司市场表现和增长 [7] 稳定的经常性收入基础 - 公司约85%的收入来自一次性使用产品的经常性销售，这些产品受医院和诊所青睐，可降低消毒成本、感染风险和术后护理费用 [8] - 其余15%的收入来自资本设备销售，如手术工具和成像系统，这又推动了互补性一次性产品的需求，促进公司持续增长 [9] 不利因素 监管要求 - 作为II类医疗器械制造商，CONMED可能面临监管审查和合规挑战，需接受FDA和国际监管机构检查，应对合规问题可能产生重大成本，影响公司运营和财务表现 [10] 数据安全威胁 - 公司严重依赖信息技术系统管理敏感业务和客户数据，面临重大网络安全威胁，可能危及数据安全、机密性和完整性，影响运营稳定性和财务表现 [11] 估计趋势 - CONMED 2024年出现积极的估计修正趋势，过去30天，Zacks共识预期每股收益提高1%至4.03美元 [12] - Zacks对2024年第四季度营收和每股收益的共识预期分别为3.413亿美元和1.21美元，较上年同期分别增长4.3%和14.2% [12] 行业其他公司情况 Masimo - Zacks排名为1（强力买入），2025年预计增长率为13.5% [13] - 过去四个季度收益均超预期，平均惊喜率为17.10%，过去六个月股价上涨35.5%，而行业增长0.9% [13] AngioDynamics - Zacks排名为2（买入），2025年预计增长率为38.2% [14] - 过去四个季度收益三次超预期，一次未达预期，平均惊喜率为31.71%，过去六个月股价上涨12%，而行业增长0.9% [14][15] Globus Medical - Zacks排名为2，长期预计增长率为14.1% [15] - 过去四个季度收益均超预期，平均惊喜率为12.1%，过去六个月股价上涨28.1%，而行业增长0.9% [15]