Zacks Premium服务概述 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新服务 帮助投资者提升投资决策能力 [1] - 包含Zacks第一排名清单全访问权限 股票筛选工具及股票研究报告资源 [1] - 整合Zacks风格评分系统作为核心分析工具 [1] Zacks风格评分系统构成 - 采用字母评级体系（A至F级）评估股票价值 增长和动量三大投资特性 [3] - 价值评分侧重市盈率 PEG比率 市销率及现金流倍数等估值指标 [3] - 增长评分关注企业财务健康度 历史及预测收益 销售额与现金流表现 [4] - 动量评分分析股价趋势 周度价格变化及盈利预期月度百分比调整 [5] - VGM评分综合三大风格评分 通过加权计算筛选兼具价值 增长与动量优势的股票 [6] 评分系统与Zacks排名协同机制 - Zacks排名依托盈利预测修正模型 1988年以来第一评级股票年均回报率达+23.75% [7] - 每日超200家公司获强力买入评级 另有600家维持买入评级 [8] - 建议优先选择Zacks排名第1-2级且风格评分达A-B级的股票 [9] - 即使风格评分优异 第4-5级评级股票因盈利预期下行仍存在股价下跌风险 [10] 案例企业Conmed(CNMD)分析 - 公司主营微创手术器械及监测设备制造 拥有3600名员工及多处生产基地 [11] - 当前Zacks排名为持有级 VGM风格评分获A级 [11] - 动量评分达B级 近四周股价上涨8.6% [12] - 过去60天内两名分析师上调2025财年盈利预测 共识预期上调0.04美元至每股4.46美元 [12] - 历史平均盈利惊喜度达+9.2% 兼具优势排名与评分特征 [12]

Zacks研究服务核心功能 - 提供Zacks评级和行业排名每日更新 Zacks第一评级名单 股票研究报告及高级选股工具 [1] - 包含Zacks风格评分系统作为核心分析工具 帮助投资者构建高胜率投资组合 [1][2] 风格评分系统构成 - 价值评分通过市盈率 PEG 市销率等比率识别被低估股票 [3] - 增长评分分析预测和历史收益 销售额及现金流寻找可持续增长标的 [4] - 动量评分利用周价格变动和月度盈利预期变化判断交易时机 [5] - VGM综合评分整合三大风格因子 采用加权计算方式 [6] 评分与评级协同机制 - Zacks评级基于盈利预期修正模型 第一评级股票自1988年来年均回报达23.75% [7] - 每日有超过200只强买入评级股票及600只买入评级股票 [8] - 建议优先选择同时具备第一/二评级和A/B风格评分的股票 [9] - 即使获得A/B评分 若评级为卖出/强卖出仍存在股价下跌风险 [10] 医疗器械公司Conmed案例 - 公司主营微创手术器械及监测设备 拥有3600名员工及多个生产基地 [11] - 当前获Zacks持有评级 VGM评分达到A级 [11] - 过去四周股价上涨4.8% 动量评分获A级 [12] - 60天内两名分析师上调2025财年盈利预期 共识预期上调0.04美元至每股4.46美元 [12] - 历史平均盈利惊喜度达+9.2% 兼具优质评级与高分风格评分 [12]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益(EPS)为1.15美元 超出市场预期1.8% 同比增长17.3% [1] - 第二季度营收3.423亿美元 同比增长3.1% 超出市场预期0.8% 按固定汇率计算增长2.9% [2] - 调整后毛利润1.934亿美元 同比增长5.3% 毛利率提升120个基点至56.5% [6] - 运营收入4510万美元 同比增长13.3% 运营利润率提升110个基点至15.7% [6] - 期末现金余额3390万美元 较上季度减少160万美元 [7] 业务板块表现 - 骨科手术业务收入1.407亿美元 同比增长0.9% 美国市场下降0.8% 国际市场增长1.9% [3] - 普通外科业务收入2.016亿美元 同比增长4.7% 美国市场增长4.3% 国际市场增长5.7% [4] - 美国市场总销售额1.906亿美元 同比增长2.8% 国际市场销售额1.517亿美元 同比增长3.4% [5] 增长驱动因素 - 主要增长来自高增长产品领域(BioBrace AirSeal Foot & Ankle) [2] - AirSeal平台在机器人和腹腔镜手术中的采用率持续提升 [13] - Buffalo Filter业务实现两位数增长 受益于美国和国际市场对手术烟雾抽吸的法规要求 [13] - BioBrace和Foot & Ankle产品实现两位数增长 供应链中断情况有所缓解 [13] 2025年展望 - 上调全年营收指引至13.56-13.78亿美元(原指引13.50-13.78亿美元) [10] - 上调全年调整后EPS指引至4.40-4.55美元(原指引4.31-4.46美元) [11] - 预计2025年下半年关税影响为每股9美分 [11] - 第三季度营收指引3.30-3.37亿美元 EPS指引1.03-1.08美元 [11] - 长期目标维持中高个位数收入增长 重点发展AirSeal Buffalo Filter BioBrace和Foot & Ankle四大战略产品 [14] 运营优化 - 供应链转型成为战略资产 改善采购计划和生产流程 [14] - 运营效率提升抵消了关税带来的成本压力 维持毛利率指引 [15]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额增长3.1%至3.423亿美元，上半年增长3.0%至6.636亿美元，主要受一次性产品增长推动[87] - 骨科手术销售额在2025年第二季度和上半年分别增长0.9%和1.7%，普通外科手术销售额分别增长4.7%和4.0%[87][88] - 一次性产品在2025年第二季度和上半年分别占净销售额的87%，销售额分别增长6.6%和5.5%[87] - 资本产品销售额在2025年第二季度和上半年分别下降15.5%和10.8%[87] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率下降30个基点至55.0%，上半年毛利率保持55.2%[88] - 公司2025年第二季度和上半年分别投入510万美元和850万美元用于供应链和制造运营改进咨询[89] - 2025年第二季度销售和管理费用占净销售额比例上升280个基点至39.7%，上半年上升470个基点至42.9%[90] - 2025年第二季度研发费用为1410万美元，占净销售额4.1%，同比下降10个基点[92] 各条业务线表现 - 公司骨科手术产品在2025年第二季度和上半年分别占净销售额的41%和42%，而普通外科手术产品分别占59%和58%[81] 各地区表现 - 国际销售额在2025年上半年占公司净销售额的44%，与2024年同期持平[81] 财务费用及税务 - 利息支出在2025年第二季度降至780万美元，相比2024年同期的960万美元下降18.75%[93] - 加权平均借款利率在2025年第二季度降至2.80%，相比2024年同期的3.22%下降13.04%[93] - 2025年上半年所得税实际税率为27.0%，相比2024年同期的21.1%上升5.9个百分点[96] 现金流及资本活动 - 2025年上半年运营现金流为7070万美元，相比2024年同期的7240万美元下降2.35%[103] - 2025年上半年资本支出为950万美元，相比2024年同期的560万美元增长69.64%[104] - 2025年上半年融资活动净现金流出为5490万美元，相比2024年同期的6110万美元减少10.15%[106] - 2025年上半年支付与Biorez收购相关的或有对价为1410万美元，相比2024年同期的3940万美元下降64.21%[113] 资本结构及投资 - 截至2025年6月30日，公司循环信贷额度可用借款为6.444亿美元[108] - 公司董事会授权2亿美元股票回购计划，截至2025年6月30日已回购1.626亿美元，剩余3740万美元额度[111] - 截至2025年6月30日，公司净营运资本为3.629亿美元[103]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收3亿4235万美元，同比增长3.1%，超出Zacks共识预期0.81%（共识预期3亿3959万美元）[1] - 每股收益1.15美元，同比提升17.3%（上年同期0.98美元），超出分析师预期1.77%（共识预期1.13美元）[1] - 过去一个月股价下跌7%，同期标普500指数上涨3.4%，当前Zacks评级为"持有"（3级）[3] 区域收入 - 美国本土收入1亿9060万美元，同比增长2.8%，超出分析师平均预期2.4%（共识预期1亿8619万美元）[4] - 国际收入1亿5170万美元，同比增长3.4%，略低于分析师平均预期1.3%（共识预期1亿5368万美元）[4] 产品线销售 - 骨科手术产品收入1亿4070万美元，同比增长0.9%，超出分析师平均预期0.9%（共识预期1亿3941万美元）[4] - 资本类产品收入4450万美元，同比下滑15.7%，显著低于分析师平均预期12.1%（共识预期5063万美元）[4] - 一次性产品收入2亿9780万美元，同比增长6.6%，超出分析师平均预期3.0%（共识预期2亿8924万美元）[4] - 普通外科产品收入2亿0160万美元，同比增长4.7%，超出分析师平均预期0.6%（共识预期2亿0046万美元）[4]

财务业绩表现 - 季度每股收益1.15美元 超出市场预期1.13美元 同比增长17.3%（从0.98美元升至1.15美元）[1] - 季度营收3.4235亿美元 超出市场预期0.81% 同比增长3.1%（从3.321亿美元升至3.4235亿美元）[2] - 过去四个季度连续四次超出每股收益预期 营收三次超出预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌26.5% 同期标普500指数上涨8.3%[3] - 当前Zacks评级为3级（持有）预计近期表现与市场持平[6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益1.01美元 营收3.3521亿美元 本财年预期每股收益4.42美元 营收13.7亿美元[7] - 业绩发布前预期修订趋势呈现混合状态[6] 行业表现与同业对比 - 所属医疗牙科供应行业在Zacks行业排名中处于前12%分位[8] - 同业公司McKesson预计8月6日公布季度业绩 预期每股收益8.23美元（同比增长4.4%）营收960.8亿美元（同比增长21.2%）[9][10] - 过去30天内McKesson季度每股收益预期上调1.1%[9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总销售额为3.42亿美元，同比增长3.1%（按报告值）和2.9%（按恒定货币计算），略高于指导范围上限 [6] - 调整后净收入为3560万美元，同比增长16.4%；调整后摊薄每股净收益为1.15美元，同比增长17.3% [7] - 2025年全年总销售额同比增长2.9% [18] - 第二季度美国销售额同比增长2.8%，国际销售额增长2.9% [19] - 第二季度调整后毛利率为56.5%，比上年同期高120个基点 [20] - 第二季度研发费用占销售额的4.1%，比上年同期低10个基点 [20] - 第二季度调整后销售、一般和行政费用占销售额的37.1%，比上年同期高20个基点 [21] - 第二季度调整后利息费用为640万美元，调整后有效税率为24.8% [21] - 第二季度GAAP净收入为2140万美元，上年同期为3000万美元；GAAP摊薄每股收益为0.69美元，上年同期为0.96美元 [21] - 6月30日现金余额为3390万美元，3月31日为3550万美元 [22] - 6月30日应收账款天数为62天，与第一季度末持平 [22] - 6月30日库存天数为212天，比3月31日低10天 [23] - 季度末长期债务为8.811亿美元，3月31日为8.914亿美元 [23] - 6月30日杠杆率为3.1倍，略好于预期 [23] - 本季度运营现金流为2910万美元，2024年为4330万美元 [23] - 第二季度资本支出为570万美元，上年同期为360万美元 [23] - 全年报告收入指导范围更新为13.56 - 13.78亿美元，较之前范围收窄 [24] - 预计第三季度报告收入在3.3 - 3.37亿美元之间，外汇带来约50个基点的顺风 [24] - 预计2025年外汇对全年基本无影响 [24] - 预计关税对2025年第三季度影响为0.02美元，第四季度为0.07美元 [25] - 预计2025年毛利率与2024年相似 [25] - 预计第三季度调整后每股收益在1.03 - 1.08美元之间 [27] - 报告调整后每股收益预计在4.4 - 4.55美元之间，较上季度指导提高0.09美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球普通外科销售额增长4.4%，美国普通外科销售额增长4.3%，国际普通外科销售额增长4.7% [6][19] - 全球骨科销售额增长0.8%，美国骨科销售额下降0.8%，国际骨科销售额增长1.8% [19] - AirSeal平台是普通外科增长的最大单一贡献者，92%为经常性收入 [8] - Buffalo Filter第二季度直接销售实现两位数增长 [10] - 骨科产品第二季度销售增长，BioBrace需求呈两位数增长，已用于52种不同手术 [12] - 足踝产品连续第三个季度实现两位数增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 估计全球烟雾疏散市场目前约为3亿美元，未来几年有望达到20亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于解决供应链挑战，将其转化为竞争优势，核心目标包括稳定和扩大运营、提高效率、建立高性能供应链 [14] - 致力于优化投资组合，向高利润率、高增长机会倾斜，以提高股东回报 [17] - Buffalo Filter市场竞争情况未变，随着立法推进市场持续增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务基本面和长期战略充满信心，认为供应链、投资组合审查和关键增长驱动因素支持中长期实现中个位数到高个位数的收入增长 [7][17] - 预计到年底供应链状况将显著改善 [16] - 资本需求方面，医院资本需求依然强劲，但存在一些比较基数问题和供应链挑战 [38] 其他重要信息 - 管理层在电话会议中提及非GAAP或调整后指标，用于监测公司财务表现和与其他医疗技术公司进行基准比较 [4] - 2025年推出PlumeSafe PX5烟雾疏散器，适用于门诊和门诊环境 [11] - 4月FDA批准BioBrace RC用于肩袖修复的手术设备，将在美国全面上市 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Buffalo Filter市场是否有新的竞争压力和大型参与者？ - 回答: 除现有竞争对手外，未看到新参与者，市场持续增长，竞争情况未变 [30] 问题2: 公司产能、供应链限制以及销售团队扩张情况如何？ - 回答: 供应链在上半年取得进展，预计2025年底情况将大幅改善；销售团队通常在下半年增加人员，也会根据业务需求动态调整 [32][33] 问题3: 资本支出低于预期的趋势及医院预算收紧的影响？ - 回答: 未看到医院资本需求放缓，2024年存在竞争召回和新分销商因素使基数较高，供应链也对资本销售有一定影响，未来资本趋势预计与往年相同 [37][38] 问题4: 骨科业务在供应限制下的市场份额情况及损失是否粘性？ - 回答: 从数据看市场份额有所下降，但BioBrace等创新产品使公司在全球仍被视为创新型骨科公司，销售团队准备在供应链改善后发力 [40][41] 问题5: 收入指导仅提高下限的原因及后两个季度的展望？ - 回答: 上半年业绩符合预期，预计下半年增长率将逐步改善，尽管外汇情况有所好转，但仍保持报告范围上限不变 [43][44] 问题6: 每股收益指导提高的主要原因？ - 回答: 约0.03美元来自外汇，0.03美元来自关税，0.03美元来自业绩和运营 [45] 问题7: AirSeal在Xi上的附着率与b b five推出前相比有何变化？ - 回答: 过去十年呈上升趋势，几年前约为三分之一，现在超过35% [46] 问题8: d v five上AirSeal 10 - 20%利用率的手术类型及原因？ - 回答: 是因为复杂手术，外科医生认为单数字低压气腹能改善患者预后，如腹腔镜前列腺切除术，医生会要求引入AirSeal [48]

业绩总结 - 2025年第二季度公司总收入为3.423亿美元，同比增长3.1%[22] - 2025年上半年公司总收入为6.636亿美元，同比增长3.0%[31] - 正常会计准则下每股收益（GAAP EPS）为0.69美元，同比下降28.1%[22] - 非GAAP每股收益（Adjusted EPS）为1.15美元，同比增长17.3%[22] - 预计2025年报告收入指导范围为13.56亿至13.78亿美元[32] - 调整后的每股收益指导范围为4.40至4.55美元[32] 用户数据 - 骨科手术部门的收入为1.407亿美元[22] - 普通外科部门的收入为2.016亿美元[22] - 单次使用产品的收入为2.978亿美元，占总收入的87%[30] - 国际市场收入占总收入的44%，按固定汇率计算增长4.4%[22] 未来展望 - 公司在2025年第二季度实现了连续三个季度的双位数增长[18] - 预计2025年将面临的关税影响为每股收益减少0.09美元[32] - 公司在2025年第二季度的现金比率为3.1，预计到年底将降至3.0以下[19]

收入和利润（同比环比） - 第二季度销售额为3.423亿美元，同比增长3.1%（按报告计算）和2.9%（按固定汇率计算）[6][10] - 调整后稀释每股收益为1.15美元，较2024年第二季度的0.98美元有所增长[6][10] - 2025年第二季度摊薄每股收益为0.69美元，调整后为1.15美元[15] - 2025年第二季度净利润为2.1421亿美元，同比下降28.5%（2024年同期为2.9976亿美元）[26] - 2025年上半年EBITDA为9.0525亿美元，同比下降23.3%（2024年同期为11.7998亿美元）[26] - 2025年第二季度调整后EBITDA为6.8601亿美元，同比增长6.2%（2024年同期为6.459亿美元）[26] - 2025年上半年调整后EBITDA为12.9902亿美元，同比增长7.5%（2024年同期为12.0891亿美元）[26] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为55.0%，较2024年第二季度的55.3%略有下降[10] - 2025年第二季度毛利润为1.88亿美元，占销售额的55.0%[15] - 2025年第二季度调整后毛利润为1.93亿美元，占销售额的56.5%[15] - 2025年上半年毛利润为3.66亿美元，占销售额的55.2%[19] - 2025年上半年调整后毛利润为3.75亿美元，占销售额的56.5%[19] - 2025年上半年新增运营优化咨询费用1.1472亿美元（2024年同期无此项支出）[26] - 2025年上半年高管过渡成本达1.2165亿美元（2024年同期无此项支出）[26] - 2025年第二季度利息支出为7824万美元，同比下降18.4%（2024年同期为9593万美元）[26] 各业务线表现 - 骨科手术收入为1.407亿美元，同比增长0.9%（按报告计算）和0.8%（按固定汇率计算）[12] - 普通外科收入为2.016亿美元，同比增长4.7%（按报告计算）和4.4%（按固定汇率计算）[12] - 单次使用产品收入为2.978亿美元，同比增长6.6%（按报告计算）和6.4%（按固定汇率计算）[12] - 资本产品收入为4450万美元，同比下降15.5%（按报告计算）和15.6%（按固定汇率计算）[12] 各地区表现 - 国内收入同比增长2.8%，国际收入同比增长3.4%（按报告计算）和2.9%（按固定汇率计算）[6][12] 管理层讨论和指引 - 公司预计全年收入在13.56亿美元至13.78亿美元之间，较之前的13.50亿美元至13.78亿美元有所上调[4] - 全年调整后稀释每股收益预计在4.40美元至4.55美元之间，外汇影响约为10美分[5] - 公司强调非GAAP财务指标（如恒定汇率销售额）用于衡量核心业务趋势[29][30] 运营收入和利润率 - 2025年第二季度运营收入为3816万美元，占销售额的11.1%[15] - 2025年第二季度调整后运营收入为5318万美元，占销售额的15.7%[15] - 2025年上半年运营收入为5412万美元，占销售额的8.2%[19] - 2025年上半年调整后运营收入为9916万美元，占销售额的14.9%[19] - 2025年第二季度EBITDA利润率为16.4%，同比下降3.2个百分点（2024年同期为19.6%）[26] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为20.0%，同比上升0.6个百分点（2024年同期为19.4%）[26] 税务和其他财务数据 - 2025年第二季度有效税率为28.4%，调整后降至24.8%[15]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更自信地进行股票投资 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 以及Zacks 1 Rank List的完全访问权限 股票研究报告和高级股票筛选功能 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores 这是一套独特的股票评级指南 基于三种流行的投资类型对股票进行评级 并与Zacks Rank相辅相成 帮助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的证券 [2] Zacks Style Scores分类 - Value Score通过P/E PEG Price/Sales Price/Cash Flow等比率识别最具吸引力和折扣的股票 适合价值投资者 [3] - Growth Score分析预测和历史收益 销售额和现金流等特征 寻找具有可持续增长潜力的股票 适合成长型投资者 [4] - Momentum Score利用一周价格变化和月度盈利预期百分比变化等因素 帮助确定买入高动量股票的有利时机 适合趋势投资者 [5] - VGM Score是三种评分的综合 通过共享加权风格对股票进行评级 筛选出最具吸引力价值 最佳增长预测和最有望保持动量的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同作用 - Zacks Rank是一种专有股票评级模型 利用盈利预期修正的力量帮助投资者构建成功的投资组合 [7] - 自1988年以来 1(强力买入)股票的平均年回报率为+25.41% 超过标普500指数表现的两倍 在任何给定日 有超过200家公司获得强力买入评级 另有600家获得2(买入)评级 [8] - 建议选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 以最大化上涨潜力 即使对于3(持有)评级的股票 也应确保其具有A或B的评分 [10][11] 关注股票Conmed(CNMD) - CONMED Corporation是一家总部位于纽约Utica的主要医疗产品制造商 专注于微创手术和监测的器械和设备 拥有约3600名员工和多个制造工厂 [12] - CNMD在Zacks Rank上获得3(持有)评级 VGM Score为B Value Style Score为A 其12.88的远期市盈率具有吸引力 [12][13] - 在最近60天内 三位分析师上调了对2025财年的盈利预期 Zacks共识预期每股收益增加0.07美元至4.42美元 该公司的平均盈利惊喜达到10.4% [13]