文章核心观点 - 福陆公司面临诸多挑战，近期业绩和战略方向堪忧，尽管过去三个月股价表现优于行业，但2024年盈利预期下调，近 期表现逊于同行，是高风险投资 [1][2][3] 业绩表现 - 2024年第三季度，公司收益同比下降50%，能源解决方案业务板块利润率从去年同期的7%降至2.9% [5] - 公司将2024年调整后每股收益预期从2.50 - 3.00美元（中点2.75美元）下调至2.55 - 2.75美元（中点2.65美元），低于2023年的2.73美元；调整后EBITDA预期从6.25 - 6.75亿美元下调至5.25 - 5.75亿美元，2023年为6.13亿美元 [6] - Zacks对2024年每股收益的共识预期为2.62美元，同比下降4% [7] 项目情况 - 公司一个大型半导体制造项目取消，影响先进技术和生命科学业务板块；能源解决方案业务板块收入确认延迟，墨西哥项目成本超支，凸显执行风险 [8][9] - 公司在减少遗留项目敞口方面取得进展，但五个项目总计8.59亿美元的剩余积压订单仍带来风险，积压订单转化为EPC合同的比例有限，利润率低迷限制短期上行潜力 [10] 其他挑战 - 能源解决方案业务板块第三季度利润率因临近完工项目贡献低于预期而疲软，墨西哥和加拿大等高税收地区收入增加导致有效税率上升，增加财务压力 [11] - 外汇波动使盈利具有不确定性，嵌入式衍生品收益是一次性的，并非可持续贡献 [11] 综合评估 - 公司持续存在执行问题、财务表现不佳，依赖不确定的增长驱动因素，尽管在业务多元化方面取得进展，但近期前景受运营效率低下和财务压力影响 [12] - 缺乏明确的增长催化剂和持续的执行挑战，使该公司成为动荡市场中的高风险投资 [12]