文章核心观点 - 自Aflac上次财报发布约一个月，股价上涨8.9%跑赢标普500，需探讨积极趋势能否延续；公司Q3财报有亮点也有不足，各业务板块表现不一，财务状况有变化，未来有增长预期且获Zacks买入评级 [1][20] Q3财报表现 整体情况 - 调整后每股收益2.16美元，超Zacks共识预期27.1%，同比增17.4%；营收从去年同期50亿美元降至29亿美元，低于共识预期36.6% [2] - 调整后净投资收入同比增2.3%至9.36亿美元；总净福利和索赔16亿美元，同比降14.2%；总收购和运营费用同比降1.8%至13亿美元 [4] - 第三季度税前收益同比暴跌94.9%至9200万美元 [5] Aflac日本业务 - 调整后营收同比降10.6%至24亿美元，低于Zacks共识预期5%；总净赚保费17亿美元，因递延利润负债等因素同比降13.4% [6] - 调整后净投资收入同比降2.5%至6.62亿美元；税前调整后收益11亿美元，同比增23.5%，超共识预期35.5% [7] - 新年化保费销售1.17亿美元，同比增12.3%；第三季度赔付率49.2% [7] Aflac美国业务 - 调整后营收同比增1.4%至17亿美元，但低于Zacks共识预期0.9%；总净赚保费同比增2.8%至15亿美元 [8] - 调整后净投资收入2.1亿美元，同比增0.5%；税前调整后收益3.5亿美元，因福利确认增加同比降26.8%，低于共识预期4.7% [9] - 美国销售额3.79亿美元，同比增5.5%；第三季度赔付率47.6% [10] 财务状况（截至2024年9月30日） - 现金及现金等价物从2023年末43亿美元增至56亿美元；总资产从1267亿美元增至1284亿美元 [11] - 调整后债务从2023年末68亿美元增至77亿美元；调整后债务与调整后资本比率为23.7%，较2023年末恶化130个基点；未来五年预计有18亿美元债务到期 [12] - 股东权益从2023年末2.2亿美元增至248亿美元；调整后每股账面价值同比降2%至51.21美元；调整后净资产收益率（排除17%外汇影响）同比提高140个基点 [13] 资本配置 - 第三季度回购490万股，价值5亿美元；截至第三季度末，还有5430万股可用于回购 [14] - 宣布第四季度每股股息0.5美元，将于2024年12月2日支付给11月20日登记在册的股东 [14] 展望 - 预计2024年日本业务销售改善，美国业务有望实现盈利增长；新产品和分销策略将使两个业务板块受益 [15] - 预计Aflac日本业务2024年赔付率为62 - 63%，美国业务为45 - 47% [16] - 预计Aflac日本和美国业务2024年费用率分别为19 - 21%和38 - 40% [17] 估值与评级 - 过去一个月，投资者看到Aflac的盈利预期上调趋势 [18] - Aflac成长评分D，动量评分B，价值评分C，综合VGM评分为D；获Zacks排名第二（买入），预计未来几个月有超平均回报 [19][20] 行业内其他公司表现 - 同行业的Unum过去一个月股价上涨20.1%，一个多月前公布了2024年第三季度财报 [21] - 上一季度营收32.2亿美元，同比增3%；每股收益2.13美元，去年同期为1.94美元；预计本季度每股收益2.13美元，同比增19%；过去30天，Zacks共识预期变化+0.3% [22] - Unum获Zacks排名第三（持有），VGM评分为C [23]