文章核心观点 - 自Beacon Roofing Supply上次财报发布约一个月，股价上涨22.5%跑赢标普500，需结合最新财报判断后续走势，目前估计呈下降趋势，Zacks评级为持有 [1][14][16] 公司业绩情况 - 2024年第三季度业绩低于预期，营收增长但利润下降 [2] - 调整后每股收益2.80美元，低于Zacks共识预期2.88美元，同比下降1.8%；净销售额27.7亿美元，略低于共识27.8亿美元，但同比增长7.3% [5] 业绩驱动因素 - 营收同比增长得益于新址和收购分支的持续收益，以及非 discretionary 维修和重新屋顶的强劲需求 [3] - 本季度在关键市场新增四个新址，推动有机增长；各业务线有利的价格成本在一定程度上抵消了整体活动水平疲软的不利影响 [3] 各产品线销售情况 - 住宅屋顶产品销售额14.05亿美元，占季度净销售额50.7%，同比增长2.3%，主要受价格执行推动 [7] - 非住宅屋顶产品销售额7.39亿美元，占季度净销售额26.7%，同比增长9.4%，因潜在市场需求强劲和市场执行良好带来销量增加 [7] - 补充建筑产品销售额6.287亿美元，占季度净销售额22.6%，同比增长17.2%，主要源于2023年9月30日以来三次防水业务收购共20个分支 [8] 运营亮点 - 毛利率26.3%，同比上升30个基点，得益于平均售价提高抵消了产品成本上升和非住宅产品组合的影响 [9] - 调整后EBITDA同比从3.096亿美元增至3.252亿美元，但调整后EBITDA利润率同比收缩30个基点至11.7% [9] 其他财务细节 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物6800万美元，低于2023年末的8400万美元；净长期债务24.8亿美元，高于2023年末的21.9亿美元 [11] - 2024年前九个月经营活动净现金使用量5960万美元，而上年同期经营活动提供现金5.257亿美元 [11] 公司指引 - 预计2024年第四季度日均净销售额较上年同期实现中个位数增长，毛利率预计在25%中段，2024年10月日均净销售额同比增长约6% [12] - 调整后EBITDA预计在9.3 - 9.5亿美元之间，此前预期为9.3 - 9.7亿美元 [12] - 预计2024年新增约20个新址，此前预期为25个 [13] 估值与展望 - 过去一个月新估计呈下降趋势 [14] - 目前公司增长评分D、动量评分F、价值评分A，综合VGM评分为C [15] - 股票Zacks评级为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [16]