投资哲学框架 - 投资者应关注塑造商业成功的“环境”或“媒介”，而非仅关注表面内容如季度财报或产品本身 这些如同“水”一样无处不在却常被忽视的生态系统和网络结构，是公司构建持久竞争壁垒和“经济城堡”的关键[6][7][9] - 真正的颠覆性创新遵循S曲线 初期渗透缓慢，一旦达到临界点便呈指数级增长，其速度和规模常被市场低估[19] - 成功的投资需要穿透式分析，识别表面指标之下的结构性力量 如网络效应、数据优势和运营杠杆，这些力量能推动公司实现分形般的指数级增长，而不仅仅是线性增长[31][33][36] 媒介理论与商业护城河 - 媒介即护城河 根据麦克卢汉的理论，新技术或媒介所创造的“新环境”对社会产生深远且无形的影响 对于公司而言，其构建的生态系统（媒介）本身比其提供的具体产品或服务（内容）更具变革性和防御性[9][10][24] - 网络效应是核心驱动力 遵循梅特卡夫定律，网络价值与连接用户数的平方成正比 这创造了强者恒强的良性循环，并构成了极高的竞争壁垒[29][35] - 该理论适用于分析机器人、自动驾驶等颠覆性领域 投资者应关注这些技术如何系统性改变就业结构、城市规划和权力平衡，而非仅关注“内容”层面的具体工作流失[12][13] 公司案例与竞争优势 - **亚马逊**：通过电商和AWS构建了无与伦比的物流效率、数据掌控和消费者锁定生态系统 公司采用规模经济共享模式，将大量利润再投资并回馈消费者，形成持续强化的飞轮效应 预计未来五年营收年复合增长率约10%，每股收益将翻倍以上[14][47][48][49][50] - **苹果**：生态系统拥有约24亿台活跃设备，高利润率的订阅服务业务在2025财年贡献了约42%的总毛利润，高于上年的约39% 强大的客户参与度和iPhone 17系列的强劲销售周期支撑其增长[26][52][53] - **特斯拉**：被视为领先的人工智能公司，采用规模经济共享模式以推动广泛采用 其自动驾驶软件和机器人领域的AI能力被市场低估 公司有望运营数百万辆自动驾驶汽车，并通过软件授权获得高利润率经常性收入[65][67][69] - **布鲁克菲尔德**：全球领先的另类资产管理公司，利用超过1800亿美元的永久资本基础投资于实物资产 其文化、人才和关系网络构成了竞争护城河 公司目标是通过费用增长和投资表现实现15%以上的年化股东总回报[55][56][57] - **QXO**：计划整合并颠覆规模8000亿美元的建筑产品分销行业 2025年8月以约110亿美元全现金收购了北美最大的屋面产品分销商Beacon 管理层目标是在四年内将Beacon的EBITDA利润率提高约500个基点，并使现金流翻倍[59][61][63] 投资策略与组合表现 - 投资策略聚焦于构建可扩展、互联环境的“ visionary companies”，而非低市盈率公司 强调以未来5-10年的现金流折现来评估公司价值，认为短期看似昂贵的股票可能被深度低估[17][36] - 蔡氏资本成长股票策略自26年前成立以来，累计总回报（扣除费用前）为970%，年化回报率为9.7% 同期标普500指数总回报为639%，年化回报率为8.1%[42][43] - 当前投资组合包含17家高质量成长型公司，前五大持仓目标占资本的50% 组合涉及资产管理、建材分销、数字支付、电动汽车与机器人、保险及兽医诊断等多个行业[45][46]

公司业务合并情况 - 公司与QXO达成合并协议，收购要约价格从每股124.25美元提高至124.35美元，预计4月底完成合并，若协议终止公司需支付3.3693145亿美元终止费[122][124] 公司运营规模情况 - 截至2025年3月31日，公司在美50个州和加拿大7个省运营595个分支机构，提供超13.5万个SKU产品，服务约11万客户[128] 财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2025年第一季度净销售额为19.078亿美元，较2024年的19.124亿美元下降0.2%[135][136] - 有机净销售额从2024年的19.124亿美元降至2025年的1.8305亿美元，下降4.3%，主要因估计有机销量下降约5 - 6%，部分被加权平均售价上涨约0 - 1%抵消[136] - 2025年净销售额为19.078亿美元，2024年为19.124亿美元[159] - 2025年第一季度调整后净收入为430万美元，2024年同期为2660万美元；净销售额2025年为19.078亿美元，2024年为19.124亿美元；净收入占净销售额比例2025年为 - 2.2%，2024年为0.3%；调整后净收入占净销售额比例2025年为0.2%，2024年为1.4%[161] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2025年第一季度产品销售成本为14.4亿美元，2024年为14.392亿美元，占净销售额比例从75.3%升至75.5%[135] - 2025年第一季度总运营费用为4.912亿美元，2024年为4.281亿美元，占净销售额比例从22.4%升至25.7%[135] - 2025年总SG&A费用为4.365亿美元，较2024年的3.815亿美元增加5500万美元，增幅14.4%；占净销售额的比例从20.0%升至22.9%[141] - 2025年折旧费用为3140万美元，较2024年的2550万美元增加590万美元，主要因新开设和收购的分支机构导致财产和设备增加[145] - 2025年摊销费用为2330万美元，较2024年的2110万美元增加220万美元，主要因近期收购产生的新无形资产摊销费用增加[146] - 2025年利息费用、融资成本及其他净额为4220万美元，较2024年的3860万美元增加360万美元，主要因2025年平均债务余额增加[147] - 2025年所得税拨备（收益）为 - 2250万美元，较2024年的 - 150万美元增加2100万美元，有效税率（不包括离散项目）从26.4%升至26.5%[150] - 2025年调整后经营费用为4.282亿美元，较2024年的4.035亿美元增加2470万美元；占净销售额的比例从21.1%升至22.4%[159] 财务数据关键指标变化 - 利润情况 - 2025年第一季度毛利润为4.678亿美元，2024年为4.732亿美元，占净销售额比例从24.7%降至24.5%[135] - 2025年第一季度运营亏损2340万美元，2024年运营收入4510万美元，占净销售额比例从2.3%降至 - 1.2%[135] - 2025年第一季度净亏损4310万美元，2024年净收入560万美元，占净销售额比例从0.3%降至 - 2.2%[135] - 2025年总毛利为4.678亿美元，较2024年的4.732亿美元下降540万美元，降幅1.1%；毛利率为24.5%，较2024年的24.7%下降0.2%[138] - 2025年净亏损4310万美元，2024年净利润560万美元；基本和摊薄后每股净亏损均为0.70美元，2024年均为0.09美元[152] - 2025年第一季度调整后EBITDA为8220万美元，2024年同期为1.031亿美元；调整后EBITDA占净销售额比例2025年为4.3%，2024年为5.4%[162] 财务数据关键指标变化 - 调整项 - 2025年调整项总税前影响为6450万美元，2024年为2850万美元[157] 财务数据关键指标变化 - 现金流情况 - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为1.352亿美元，2024年为1.408亿美元，减少560万美元[170][172] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为2350万美元，2024年为1.351亿美元，减少1.116亿美元[170][173] - 2025年第一季度融资活动净现金流入为1.418亿美元，2024年为3.271亿美元，减少1.853亿美元[170][174] 财务数据关键指标变化 - 流动性与融资安排 - 截至2025年3月31日，公司主要流动性来源为5740万美元现金及现金等价物和9.59亿美元资产抵押循环信贷额度下的可用借款[168] - 截至2025年3月31日，公司有多项融资安排，包括最高12.5亿美元的2026美国循环信贷（余额3.161亿美元）、最高5000万美元的2026加拿大循环信贷（无余额）、余额12.5亿美元的2028定期贷款以及余额分别为5.935亿美元、3.48亿美元和2.99亿美元的2030、2029和2026高级票据[179] 财务数据关键指标变化 - 股票回购情况 - 公司于2022年2月24日宣布5亿美元股票回购计划，2023年2月23日增加约3.879亿美元，截至2025年3月31日，剩余约1.641亿美元可用于回购[176][178] 财务数据关键指标变化 - 季节性趋势 - 公司净销售和净收入在6月30日、9月30日和12月31日季度通常最高，3月31日季度通常较低或出现净亏损[164] - 公司资产负债表受季节性趋势影响，3月31日和6月30日季度库存增加、现金使用达峰值，6月30日和9月30日季度应收账款、应付账款和现金收款通常最高[165] 各条业务线数据关键指标变化 - 住宅屋顶产品净销售额从2024年的9.274亿美元增至2025年的9.286亿美元，增长0.1%；非住宅屋顶产品净销售额从5.286亿美元降至5.013亿美元，下降5.2%；互补建筑产品净销售额从4.564亿美元增至4.779亿美元，增长4.7%[136]

公司概况 - Beacon Roofing Supply Inc 从事住宅和非住宅屋顶材料分销业务 同时分销互补性建筑产品 包括壁板 窗户 特种外部建筑产品 绝缘材料和防水系统 公司成立于1997年8月22日 总部位于弗吉尼亚州赫恩登 [2] 财务表现 - 公司最近三个季度均未达到Zacks一致预期 而一年前曾超过预期 但仅此并不直接导致其被评为强力卖出评级 [4] - 当前财年共识盈利预测在过去60天内从8.02美元下调至7.40美元 下一财年预测在过去30天内从13.88美元降至12.52美元 [5] 评级分析 - Beacon Roofing Supply被评为Zacks Rank 5(强力卖出) 主要由于盈利预测持续下调 [1][5] - 评级体系更关注盈利预测变动趋势而非单纯的历史盈利表现 [4] - 当前市场环境下 许多公司都面临盈利预测下调 但即使小幅下调也可能导致评级降至强力卖出级别 [6] 行业环境 - 屋顶材料行业持续受到高利率环境冲击 [1] - 关税争端可能对供应链造成干扰 [1]

核心观点 - 华尔街预计Beacon Roofing Supply在2025年3月季度财报中将出现营收和盈利同比下滑 [1] - 实际业绩与市场预期的对比将显著影响短期股价走势 [1][2] - 公司当前Zacks Rank为4级（卖出），且Earnings ESP为-233.87%，显示分析师近期对其盈利前景转悲观 [10][11] 财务预期 - 预计季度每股亏损0.21美元，同比恶化151.2% [3] - 预计营收19.1亿美元，同比微降0.2% [3] - 过去30天内共识EPS预期上调0.06%，反映分析师集体修正 [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过对比"最准确预估"与共识预期来预测业绩偏离 [5][6] - 正向ESP结合Zacks Rank 1-3级时，预测准确率近70% [8] - 当前负值ESP与4级Rank组合难以支撑盈利超预期的结论 [11] 历史表现 - 上一季度实际EPS 1.65美元，低于预期1.67美元，意外偏差-1.2% [12] - 过去四个季度仅一次超越市场预期 [13] 股价影响因素 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一决定因素 [14] - 其他未预见催化剂可能导致股价与盈利表现背离 [14] - 建议投资者结合ESP和Zacks Rank筛选标的，但当前公司不具备盈利惊喜的强信号 [15][16]

文章核心观点 - 蒙特韦德律师事务所为股东追回数百万美元，被评为2024年ISS证券集体诉讼服务报告中的前50强律所，现正调查Beacon Roofing Supply与QXO的拟议合并案 [1] 公司相关 - 蒙特韦德律师事务所总部位于纽约帝国大厦，是一家全国性集体诉讼证券律师事务所，在审判和上诉法院有成功记录，包括美国最高法院 [2] - 若拥有Beacon Roofing Supply普通股且有疑虑或想免费获取更多信息，可访问网站或联系Juan Monteverde [3] - 蒙特韦德律师事务所联系信息：Juan Monteverde，地址为纽约第五大道350号4740室，邮箱[email protected]，电话(212) 971 - 1341 [3] 事件相关 - Beacon Roofing Supply拟与QXO合并，股东将获得每股124.35美元现金 [1] - 要约收购将于2025年3月31日到期，可点击https://monteverdelaw.com/case/beacon - roofing - supply - inc - becn/获取更多信息 [2] 咨询建议 - 聘请律师事务所前应与律师交谈并询问：是否提起集体诉讼并上法庭、上次为股东追回资金的时间、在哪些案件中追回资金及金额 [4]

文章核心观点 - 股东权利律师事务所Johnson Fistel, PLLP对Beacon Roofing Supply董事会成员在公司拟出售给QXO交易中是否违反信托义务展开调查 [1][3] 交易情况 - 2025年3月20日Beacon Roofing宣布与QXO签署最终合并协议，QXO将以每股124.35美元现金收购Beacon Roofing所有流通普通股 [2] 调查内容 - 调查Beacon Roofing董事会是否未履行对公司股东的职责，包括是否充分寻求收购替代方案以及是否为公司普通股争取到最优价格 [3] - 调查拟议交易是否给予足够对价，因有华尔街分析师对该股票目标价为140美元 [3] 参与调查方式 - 可点击或复制粘贴链接https://www.johnsonfistel.com/investigations/beacon-roofing-supply-inc参与调查 [4] - Beacon Roofing股东若认为收购价过低或想了解调查详情，可联系首席分析师Jim Baker，邮箱jimb@johnsonfistel.com，电话619 - 814 - 4471，邮件需附电话号码 [4] 律所介绍 - Johnson Fistel, PLLP是全国知名股东权利律师事务所，在加利福尼亚、纽约、佐治亚、爱达荷和科罗拉多设有办事处，代表个人和机构投资者进行股东派生诉讼和证券集体诉讼，也为在美交所购买股票的外国投资者服务 [5] - 2024年该律所被ISS证券集体诉讼服务机构评为十大原告律师事务所，作为首席或联合首席律师为受害客户追回约9072.5万美元，这是其第八次因最终追回总金额被评为美国顶级原告证券律师事务所 [6] 律所联系方式 - 地址为501 W. Broadway, Suite 800, San Diego, CA 92101 - 可联系投资者关系James Baker或律师Frank J. Johnson，电话(619) 814 - 4471，邮箱jimb@johnsonfistel.com或fjohnson@johnsonfistel.com [8]

文章核心观点 - 公司与Renovate Robotics合作引入自动化技术，专注Ambition 2025计划，虽当前评级不佳但过去半年股价表现好，同时推荐其他高评级股票 [1][4][9] 战略合作 - 公司与Renovate Robotics达成战略伙伴关系，该初创公司专注开发自主屋顶机器人 [1] - Renovate Robotics预计2025年下半年在新泽西和宾夕法尼亚与承包商推出首台机器人Rufus，其擅长安装住宅屋顶沥青瓦 [1] - 合作将增强公司服务组合，特别是对营收贡献大的住宅屋顶业务 [2] - 公司总裁兼首席执行官认为该技术有潜力颠覆劳动力稀缺的屋顶行业，公司期待将先进机器人技术融入网络以服务承包商客户 [3] - 合作推动BECN股票在周一交易时段上涨6.7% [3] Ambition 2025计划 - 公司专注多项战略举措以实现长期目标，通过Ambition 2025计划达成预期目标 [4] - 公司推出新电子商务平台、OTC配送网络和新设计网站，有望提升销售和运营盈利能力，OTC战略可有效服务客户 [5] - 公司股票在过去六个月上涨46%，跑赢Zacks建筑产品零售行业3.3%的涨幅，提前推进目标和维持股东价值对前景有利 [7] 股票评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为5（强烈卖出） [9] - BJ's Restaurants目前Zacks排名为1（强烈买入），过去六个月股票上涨17.3%，2025年销售和每股收益预计分别增长3.3%和17.7% [9][10] - Brinker International目前Zacks排名为1，过去六个月股票飙升104.2%，2025财年销售和每股收益预计分别增长18.7%和98.8% [10][11] - Sprouts Farmers Market目前Zacks排名为1，过去六个月股票上涨33.2%，2025年销售和每股收益预计分别增长12%和24.3% [11]

文章核心观点 - 公司收购DM Figley以推进Ambition 2025计划，加强市场地位，过去半年股价表现良好，但当前Zacks Rank为5（强烈卖出） [1][4][9] 收购情况 - 公司收购专业防水分销商DM Figley，符合Ambition 2025计划，加强客户覆盖 [1] - DM Figley是密封剂、防水材料和混凝土修复材料的批发商，自1970年起服务加州客户，在多地有业务，为建筑专业人士提供产品 [2] - 收购使DM Figley加入公司防水部门，该部门在美国近60个分支机构运营，DM Figley带来客户关系和技术专长，加强全国平台，整合让客户获得更多服务 [3] Ambition 2025计划 - 公司通过收购和开设新绿地分支扩大业务，实现高于市场的增长，该战略符合Ambition 2025计划，强调增加地点和团队以提升客户服务 [4] - 2022年1月1日至2024年12月31日，公司收购26家公司，增加85个分支机构 [4] - 公司实施战略举措推动长期增长和提升客户体验，目标是扩大收入、提高利润率并为各方创造价值 [5] - 2024年公司在实现Ambition 2025目标上取得进展，包括新开19个绿地地点、收购42个分支机构、数字销售同比增长24.1%以及业绩较差分支机构持续改善 [6] 股价表现 - 公司股票昨日交易中下跌1.6% [1] - 过去六个月公司股价上涨39.6%，而Zacks建筑产品零售行业增长4.6%，公司受益于Ambition 2025目标实施和成本降低举措，收购扩张及数字和生产力投资有望支持前景 [9] 评级与相关股票 - 公司目前Zacks Rank为5（强烈卖出） [10] - BJ's Restaurants目前Zacks Rank为1（强烈买入），过去四个季度平均负收益惊喜84.7%，过去一年股价下跌3.1%，2025年销售和每股收益预计增长3.3%和17.7% [10][11] - Brinker International目前Zacks Rank为1，过去四个季度平均收益惊喜24.7%，过去一年股价飙升184.3%，2025财年销售和每股收益预计增长18.7%和98.8% [11][12] - The Cheesecake Factory目前Zacks Rank为2（买入），过去四个季度平均收益惊喜15.3%，过去一年股价上涨30.6%，2025年销售和每股收益预计增长5.6%和8.1% [12]

文章核心观点 - 2024年第四季度Beacon Roofing Supply业绩低于预期 营收增长但利润下降 公司虽面临经济挑战仍取得销售和调整后EBITDA成绩 并通过战略举措推动增长 同时还面临住宅屋顶业务需求放缓等问题 [1][2] 公司业绩情况 第四季度业绩 - 调整后每股收益1.65美元 低于Zacks共识预期的1.67美元 较去年同期调整水平下降3.9% [4] - 净销售额24亿美元 略低于共识预期的24.2亿美元 同比增长4.5% 按每日计算增长2.8% [4] - 估计有机销量略有下降1 - 2% 加权平均售价上涨1 - 2% 收购分支占总净销售额的5% [5] 全年业绩 - 调整后每股收益7.16美元 较去年的7.97美元下降10.2% [11] - 净销售额达创纪录的97.6亿美元 同比增长7.1%（按每日计算增长6.2%） [11] - 有机销量增长1 - 2% 加权平均售价上涨1 - 2% 收购分支对销售增长贡献4.6% [11] - 调整后EBITDA为9.302亿美元 略高于上一年的9.296亿美元 [12] 业务销售情况 住宅屋顶产品 - 销售额11.7亿美元 占季度净销售额的48.8% 较去年同期增长0.8% 高于预期的0.3% 主要受价格执行推动 [7] 非住宅屋顶产品 - 销售额6.614亿美元 占季度净销售额的27.5% 较去年同期增长5.5% 模型曾预测增长11% 因市场需求和执行推动 [8] 补充建筑产品 - 销售额5.699亿美元 占季度净销售额的23.7% 同比增长11.7% 低于预期的13.9% 主要源于防水业务收购 [9] 运营亮点 - 毛利率25.7% 与去年同期持平 平均售价上涨被产品成本和非住宅产品组合抵消 [10] - 调整后EBITDA同比增至2.225亿美元 但调整后EBITDA利润率同比收缩10个基点至9.3% [10] 其他财务细节 - 截至2024年12月31日 现金及现金等价物7430万美元 低于2023年末的8400万美元 [13] - 净长期债务24.8亿美元 高于2023年末的21.9亿美元 [13] - 2024年经营活动提供的净现金4.194亿美元 低于2023年的7.878亿美元 [13] - 本季度运营现金流达创纪录的3.6亿美元 超过调整后EBITDA的160% [13] 2025年展望 第一季度 - 预计每日净销售额较去年同期下降3 - 5% 毛利率与去年同期持平 [14] 全年 - 预计净销售额同比实现中个位数增长 毛利率与上一年持平 [14] - 调整后EBITDA预计在9.5 - 10.3亿美元之间 [14] 行业内其他公司情况 Builders FirstSource - 2024年第四季度调整后每股收益2.31美元 超Zacks共识预期3.1% 净销售额38.2亿美元 低于预期2.4% [15] - 业绩不佳反映增值产品销售趋势平淡和住房环境不确定下运营杠杆降低 [16] Armstrong World Industries - 2024年第四季度业绩良好 收益和净销售额超Zacks共识预期且同比增长 [17] - 增长受矿物纤维和建筑特色业务推动 源于平均单位价值和销量增加及收购贡献 [17][18] Masco Corporation - 2024年第四季度收益超Zacks共识预期且同比增长 过去七个季度中有六个季度超预期 [18] - 净销售额低于共识预期且同比下降 营收受北美管道产品销量等因素影响 利润受费用和价格等因素支持 [18][19]

公司分支机构与业务覆盖情况 - 截至2024年12月31日，公司运营586个分支机构，业务覆盖美国50个州和加拿大7个省[139] - 2022年1月1日至2024年12月31日，公司开设64个绿地项目，通过26次收购获得85个分支机构[142] 分支机构对净销售额贡献情况 - 2024年，绿地项目和收购的分支机构分别为净销售额贡献5.58亿美元和8.345亿美元[142] 优先股回购情况 - 2023年7月31日，公司以8.054亿美元现金回购40万股优先股，包含0.9万美元应计但未支付的股息[145] - 2023年，公司因回购优先股产生930万美元成本[148] - 2023年，优先股回购产生4.146亿美元溢价，记录为股东权益合并报表中留存收益的减少[149] 关键财务指标变化（净销售额） - 2024年净销售额为97.632亿美元，2023年为91.198亿美元[157] - 2024年净销售额为97.632亿美元，较2023年的91.198亿美元增长7.1%[158] 关键财务指标变化（销售、一般和行政费用） - 2024年销售、一般和行政费用为16.376亿美元，占净销售额16.8%；2023年为14.543亿美元，占净销售额15.9%[157] - 2024年SG&A费用为16.376亿美元，较2023年的14.543亿美元增长12.6%，占净销售额比例从15.9%升至16.8%[162][164] 关键财务指标变化（净收入） - 2024年净收入为3.617亿美元，占净销售额3.7%；2023年为4.35亿美元，占净销售额4.8%[157] - 2024年归属于普通股股东的净收入为3.617亿美元，2023年为 - 0.276亿美元[172] 关键财务指标变化（数字销售额） - 2024年数字销售额比上一年高24.1%[151] 关键财务指标变化（总毛利润） - 2024年总毛利润为25.048亿美元，较2023年的23.427亿美元增长6.9%，毛利率均为25.7%[160][161] 关键财务指标变化（折旧费用） - 2024年折旧费用为1.099亿美元，较2023年的0.912亿美元增加[166] 关键财务指标变化（摊销费用） - 2024年摊销费用为0.919亿美元，较2023年的0.850亿美元增加[167] 关键财务指标变化（利息、融资及其他费用） - 2024年利息、融资及其他费用为1.773亿美元，较2023年的1.261亿美元增加[168] 关键财务指标变化（债务清偿损失） - 2024年债务清偿损失为0.024亿美元，因2028年定期贷款再融资产生[169] 关键财务指标变化（所得税拨备） - 2024年所得税拨备为1.240亿美元，较2023年的1.511亿美元减少，有效税率从25.8%降至25.5%[170] 关键财务指标变化（基本每股净收入） - 2024年基本每股净收入为5.78美元，摊薄后为5.68美元；2023年基本和摊薄后均为 - 0.43美元[172] 关键财务指标变化（总调整项目） - 2024年总调整项目为1.27亿美元，2023年为9800万美元[178] 关键财务指标变化（调整后运营费用） - 2024年调整后运营费用为17.209亿美元，占净销售额17.6%；2023年为15.381亿美元，占比16.9%[179] 关键财务指标变化（调整后净收入） - 2024年调整后净收入为4.561亿美元，占净销售额4.7%；2023年为5.079亿美元，占比5.6%[180] 关键财务指标变化（调整后EBITDA） - 2024年调整后EBITDA为9.302亿美元，占净销售额9.5%；2023年为9.296亿美元，占比10.2%[181] 公司流动性情况 - 截至2024年12月31日，公司流动性主要来源为7430万美元现金及现金等价物和11.3亿美元可用借款[187] 现金流量情况 - 2024年经营活动净现金为4.194亿美元，2023年为7.878亿美元[190] - 2024年投资活动净现金使用5.405亿美元，2023年为2.256亿美元[190] - 2024年融资活动净现金为1.128亿美元，2023年使用5.464亿美元[190] 坏账费用情况 - 过去三个财年，坏账费用平均占净销售额0.12%[199] 股票回购计划情况 - 2022年2月24日宣布最高5亿美元的股票回购计划，2023年2月23日增加约3.879亿美元[200] - 2024年5月9日公司与花旗银行签订协议回购2.25亿美元普通股，初始交付1927608股，占总预期回购股份80%[202] - 2024年12月27日公司完成2024年5月的股份回购协议，共交付2425262股，平均价格92.77美元/股[202] - 2024年全年回购240万股，金额2.25亿美元，平均价格92.77美元/股；2023年全年回购160万股，金额1.109亿美元，平均价格68.82美元/股[203] - 2024年公司因回购计划产生直接成本180万美元，2023年约为60万美元[203][204] - 截至2024年12月31日，公司回购计划剩余约1.641亿美元可用于回购[204] 公司债务情况 - 截至2024年12月31日，公司定期贷款未偿还借款净额12.5亿美元，高级票据12.4亿美元，资产抵押循环信贷额度1.481亿美元[202] - 截至2024年12月31日，公司浮动利率债务工具的加权平均实际利率为6.34%[202] 客户销售占比情况 - 2024年公司约3.0%的净销售额来自加拿大客户[203] 利率与汇率波动影响情况 - 假设2024年12月31日利率波动10%，财务影响 immaterial[202] - 假设外汇汇率波动10%，对公司经营业绩或现金流无重大影响[203]