文章核心观点 - 航天公司Rocket Lab过去一年股价上涨约500% 投资者持续获利 因其在太空发射和卫星制造方面表现出色 但当前股价过高 不建议买入 [1][2][14] 加速小型火箭发射 - Rocket Lab瞄准小载荷火箭发射市场 推出可将小型和实验性载荷送入轨道的Electron火箭 预计2024年将成为全球发射次数第三多的火箭 [3][4] - 公司近日在不到24小时内完成两次火箭发射任务 显示其增加发射频率的潜力 且有超10亿美元积压订单和数千颗待部署卫星 [5] - 自2021年上市以来 公司收入增长551% 若能提高发射频率 增长有望持续 [6] 垂直整合野心 - 公司通过内部投资和收购 具备为商业客户制造有效载荷的能力 太空系统收入快速增长 占总收入大部分 [7] - 公司是少数能提供可靠入轨发射服务的企业 便于向客户推销太空系统能力 还获得2400万美元激励协议用于为太空系统制造半导体 [8] - 长期来看 公司计划推出更大的Neutron火箭以增加单次发射载荷 并计划打造自己的卫星星座并销售轨道软件和服务 [9] 是否应买入股票 - 公司市值近120亿美元 市销率达34倍 远高于市场平均 虽有增长潜力 但作为资本密集型低利润率业务 不应有超30倍市销率 [10][11] - 乐观估计下 10年后公司年收入从3.64亿美元增至50亿美元 净利润率达10%即5亿美元 对应市盈率25倍 与标普500指数平均市盈率相差不大 [12][13]