文章核心观点 - 今年两支独特的拆股股票走势相反，卫星广播运营商Sirius XM值得买入，可定制机架服务器和存储解决方案专家Super Micro Computer应被回避 [1][6] 市场表现 - 截至11月27日收盘，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和以成长股为主的纳斯达克综合指数分别上涨19%、26%和27%，并多次创下收盘新高 [1] 股票拆分情况 - 股票拆分是上市公司调整股价和流通股数量的工具，不影响市值和经营业绩 [3] - 股票拆分分为反向拆分和正向拆分，反向拆分旨在提高股价，通常由经营困难的公司进行；正向拆分使股票对散户投资者和员工更具名义上的可承受性，通常由表现出色的公司进行 [4][5] - 自2024年以来，十几家知名企业宣布或完成股票拆分，除一家外均为正向拆分 [6] Sirius XM情况 - 9月9日收盘后完成1比10的反向拆分，并非为避免摘牌，而是为吸引华尔街顶级基金经理 [7][8] - 与Liberty Media的跟踪股票合并，创建单一普通股类别，消除混淆和套利 [9] - 是合法垄断企业，拥有可持续护城河和强大的订阅定价权 [10] - 收入多元化，2024年前九个月76.5%的净销售额来自订阅，能更好应对经济衰退 [11] - 成本具有一定可预测性，传输和设备成本不受用户数量影响 [12] - 股票历史上很便宜，收益率超过4%，远期市盈率仅为8倍，较过去五年平均水平折价50% [13] Super Micro Computer情况 - 2023年2月股价约80美元，今年3月涨至1200美元以上，9月30日收盘后进行10比1的首次拆分 [15] - 2024财年销售额飙升110%至149.4亿美元，华尔街预计2025财年销售额将再增长67%至约250亿美元 [16] - 将英伟达GPU纳入机架服务器，受市场欢迎 [17] - 财务报表存在不确定性，面临被纳斯达克摘牌风险 [18] - 受供应商影响，英伟达H100 GPU订单积压，可能无法满足客户订单 [19] - 人工智能可能存在早期泡沫，若泡沫破裂，公司数据中心基础设施订单可能枯竭 [20]