分组1: 特殊股息概述 - 特殊股息是公司在常规季度股息之外发放的额外股息，通常由于公司突然获得大量现金流入 [3] - 特殊股息分为两类：1) 定期特殊股息，通常由收入波动较大的公司发放，如能源行业；2) 超额利润/现金分享，公司在业绩优异时发放 [4] - 特殊股息不计入年度股息收益率计算，因此当前收益率可能被低估 [5] 分组2: 福特 (F) - 福特 (F) 是一家美国汽车制造商，其 F 系列卡车连续近半个世纪成为全球最畅销卡车 [6] - 福特的股价自 1994 年以来基本持平，股东收益主要来自股息 [7] - 福特在 2020 年暂停股息后恢复，并在 2023 年和 2024 年分别发放了 63 美分和 18 美分的特殊股息 [8] - 福特计划每年分配 40%-50% 的自由现金流，2023 年自由现金流为 68 亿美元，预计 2024 年将达到 75 亿至 85 亿美元 [9] - 福特的盈利预计今年下降约 10%，2025 年趋于平稳，电动汽车部门仍在亏损 [10] - 福特的市盈率 (P/E) 为 6.5，PEG 为 0.65，显示其股票被低估 [11] 分组3: Equinor (EQNR) - Equinor (EQNR) 是一家挪威能源公司，三分之二由国家拥有，业务遍及约 30 个国家，日产约 210 万桶油当量 [12] - Equinor 逐渐涉足可再生能源和低碳解决方案，目标是到 2050 年成为净零能源公司 [13] - Equinor 的特殊股息在过去几年中显著增加了其收益率，最近的特殊股息使其收益率达到 12.4% [15] - Equinor 计划在 2024 年后停止发放特殊股息，但承诺每年增加 2 美分的常规股息 [16] 分组4: 商业发展公司 (BDCs) - 商业发展公司 (BDCs) 是提供定期和补充股息的公司中的主要代表 [17] - Sixth Street Specialty Lending (TSLX) 是一家专注于中端市场公司的 BDC，其投资组合涵盖 115 家公司，分布在 15 个行业 [19] - TSLX 的股息政策包括核心股息和补充股息，过去 12 个月的特殊股息增加了约 1.1 个百分点的收益率 [21] - TSLX 的股票通常以高于净资产价值 (NAV) 的溢价交易，目前溢价为 22% [22] - BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) 是另一家 BDC，其投资组合涵盖 156 家公司，主要集中在互联网软件、软件和金融服务行业 [24] - TCPC 的股息收益率为 15.0%，特殊股息使其收益率达到 16.1%，但其股息增长可能趋于平稳 [25] - TCPC 的股票以 10% 的折扣交易，但投资组合质量不如 TSLX [27] - Carlyle Secured Lending (CGBD) 是一家由 Carlyle Group 管理的 BDC，投资于美国中端市场公司，主要投资于第一留置权债务 [30] - CGBD 的股息在过去一年中增长了 8%，特殊股息增加了 1.6 个百分点的收益率 [31] - CGBD 的股票以略高于 NAV 的溢价交易，但短期利率下降对其投资组合收益率和 NAV 产生了压力 [32]