文章核心观点 - 公司将于12月3日公布2025财年第三季度财报，非GAAP每股收益预计同比增长15.2%至2.43美元，但面临营收增长放缓等挑战 [1][2] 分组1：Salesforce营收增长困境 - 公司曾有强劲两位数营收增长，2025财年第一季度增速降至低两位数，二季度为高个位数，三季度预计同比仅增7.1%至93.4亿美元 [3] - 经济不确定性和地缘政治紧张使企业收紧IT预算，客户更谨慎，影响公司专业服务部门，大型交易延迟或缩减 [4][5] 分组2：Salesforce战略转变影响 - 公司从激进扩张转向注重利润率提升，采取裁员等成本削减措施，暂时提高了盈利能力，但牺牲了销售和营销的关键投资 [6] - 该战略导致公司销售增长明显放缓，预计三季度营收同比仅增7.1%，订阅和支持部门预计贡献约88亿美元，专业服务部门预计贡献5.37亿美元 [7] 分组3：Salesforce盈利增长情况 - 尽管面临挑战，公司底线预计仍将增长，成本优化战略、强大产品组合和在客户关系管理软件领域的领导地位提升了盈利能力，但营收增长放缓可能抑制盈利势头 [8] - 若公司不能在保持运营效率的同时重新加速营收增长，持续盈利增长能力可能受损 [9] 分组4：CRM评级及可考虑股票 - 目前公司Zacks排名为4（卖出） [10] - 科技行业中排名较好的股票有Dropbox、Fortinet和Twilio，目前Zacks排名均为1（强力买入） [10] - Dropbox 2024年盈利共识估计在过去30天上调17美分至每股2.39美元，同比增长20.7%，长期盈利增长率预计为12% [11][12] - Fortinet 2024年盈利共识估计在过去30天上调14美分至每股2.18美元，同比增长33.7%，长期盈利增长率预计为18.3% [12] - Twilio 2024年盈利共识估计在过去30天上调11美分至每股3.64美元，较2023年增长48.6%，长期盈利增长预期为41.8% [13]