文章核心观点 - 油气精炼与营销MLP行业面临挑战，如精炼利润率下降、上游依赖的周期性风险，但凭借稳定的基于费用的收入和有吸引力的派息，仍为投资者提供了有吸引力的选择，推荐Targa Resources、Western Midstream Partners和Sunoco LP三只股票 [1] 行业概述 - 主有限合伙企业（MLPs）与普通股票不同，其权益称为单位，单位持有人是业务合伙人，结合了有限合伙企业的税收优惠和公开交易证券的流动性，能获得稳定收入 [2] - 该行业是业务模式的子行业，运营精炼产品终端、存储设施和运输服务，销售精炼石油产品和非能源材料 [2] 行业未来趋势 利润率挑战 - 精炼利润率从2022年峰值回落，裂解价差收窄、库存增加、需求不确定以及俄罗斯出口转向缓解供应限制，降低了炼油厂利润率，给下游公司盈利带来挑战 [3] 稳定回报 - 在动荡的石油市场中，MLPs专注于管道和存储设施，通过长期合同产生稳定的基于费用的收入，多数支付有吸引力的股息，免受商品价格波动影响，确保稳定现金流 [4] 周期性风险 - 行业增长与上游能源行业的周期性密切相关，商品价格下跌会削弱生产增长，减少对其服务的需求，历史上表现优异后常出现大幅回调 [5] 行业排名与前景 - 该行业在250个Zacks行业中排名第227，处于后9%，Zacks行业排名显示近期前景平淡，但过去一年表现优于更广泛的石油能源板块和标准普尔500指数 [6][7][9] 行业表现 - 过去一年行业上涨70.6%，而更广泛板块上涨10.2%，标准普尔500指数上涨32.4% [9] 行业当前估值 - 基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，行业目前为11.67倍，低于标准普尔500指数的18.75倍，但远高于该板块的3.70倍，过去五年最高为11.97倍，最低为5.78倍，中位数为9.02倍 [12] 重点关注股票 Targa Resources - 是北美领先的综合中游服务提供商，主要从天然气业务获取收入，预计2024年每股收益较2023年增长71.6%，2025年普通股股息同比增长33%，VGM评分为B，市值约446亿美元，Zacks排名2（买入），一年涨幅128.7% [14][15] Western Midstream Partners - 从事天然气等的收集、处理等业务，优质资产组合、财务实力和稳定现金流能力将提高单位持有人回报，预计2024年每股收益同比增长55.8%，季度分红87.50美分（每年每单位3.50美元），当前单位价格收益率为8.6%，市值约155亿美元，Zacks排名3（持有），一年涨幅36.1% [18][19] Sunoco LP - 参与美国多个州的石油市场运输和供应阶段，专注于向便利店等销售汽车燃料，季度分红87.56美分（每年每单位3.5024美元），当前单位价格收益率为6.2%，预计2024年每股收益较2023年增长129%，市值86亿美元，价值评分为B，Zacks排名3（持有），一年涨幅6.1% [21][22]