文章核心观点 - 公司认为Amphenol股票（NYSE: APH）在当前市场中是一个比Corning股票（NYSE: GLW）更好的选择 公司认为APH股票的估值差距（6.5倍 vs 3.4倍）将保持对其有利，因为APH具有更优越的收入增长、盈利能力和更好的前景 [1] APH股票在过去三年中表现优于Corning股票 - Corning股票从2021年初的$30上涨到现在的$50，涨幅为65%，而Amphenol股票从$30上涨到$75，涨幅为150% 这对比同期S&P 500的60%涨幅 [2] - 尽管如此，这两只股票的涨幅并不一致 Corning股票在2021年、2022年和2023年的回报率分别为6%、-12%和-1%，而Amphenol股票分别为35%、-12%和32% 相比之下，S&P 500在同一时期的回报率为27%、-19%和24%，表明Corning在2021年和2023年表现不如S&P 500，而Amphenol在过去的三年中每年都优于更广泛的市场 [3] APH的收入增长更好 - Corning的收入从2020年的$11.3 billion增长到2023年的$12.6 billion，年均增长率为4.7% 而Amphenol的收入从$8.6 billion增长到$12.6 billion，年均增长率为14.0%，增长速度更快 [5] - Corning的收入增长部分由汽油微粒过滤器的需求增加驱动，但由于智能手机、平板电脑和笔记本电脑市场的需求下降，其显示技术销售有所下降 2023年光学通信部门的销售额为$4.0 billion，同比下降20% [6] - 然而，Corning的未来收入增长将受益于其新的光学产品，包括光纤、电缆和连接器等，旨在降低总体安装成本 公司目标在未来三年内增加$3 billion的年销售额，光学通信的反弹将是重要驱动力 [7] - Amphenol的收入增长也受到移动运营商和设备需求下降的影响，但其汽车终端市场产品表现良好 今年公司销售额增长了18%，通信解决方案业务同比增长23% 此外，Amphenol是Nvidia的NVL72系统的供应商，预计未来几年将销售数万套，这将推动其收入增长 [8] APH更具盈利能力且财务状况更好 - Corning的营业利润率从2020年的4.5%增加到2023年的7.1%，而Amphenol的营业利润率从19.2%增加到20.7% 在最近十二个月中，Amphenol的营业利润率为21.3%，远高于Corning的6.5% [9] - 在财务风险方面，Amphenol的表现也更好 其债务占权益的比例为6%，低于Corning的20% 此外，其现金占资产的比例为8%，略高于Corning的6%，表明Amphenol的债务状况更好，现金储备更多 [10] 总结 - 公司认为Amphenol在收入增长、盈利能力和财务风险方面均优于Corning 目前Corning股票的市销率为3.4倍，而Amphenol股票的市销率为6.5倍，均高于其过去四年的平均水平 投资者对这两只股票的估值倍数较高，部分原因是AI需求的潜在增长 [11] - 公司认为这种估值差距是合理的，甚至可能扩大对Amphenol有利，因为其从AI投资的增加中获得了坚实的收入潜力 Amphenol的股票有望从Nvidia的Blackwell芯片的增加中受益 预计Amphenol的收入在未来几年将以高两位数的平均速度增长，而Corning的收入增长预计为中低个位数 总体而言，公司认为投资者选择Amphenol股票将获得更强劲的长期收益 [12]