文章核心观点 - 达美乐披萨自2010年以来股票表现出色，1.5万美元投资如今价值超100万美元，公司计划扩大门店数量，虽有一定风险但仍具长期投资潜力 [1][2][12] 公司发展历程与现状 - 达美乐披萨始于20世纪60年代，2008 - 2009年重新设计披萨配方获得成功 [1] - 全球披萨行业规模约1600亿美元，竞争激烈，达美乐是行业巨头 [2] - 公司目前在全球约有2.1万家门店，其中美国6906家，过去四个季度净增805家门店 [7] 成功原因 效率与价值优势 - 公司改进披萨口味，同时为现代消费者提供了难以匹敌的价值主张 [3] - 近年来通胀下，人们倾向低价且口味不错的产品，达美乐在很多市场能以低于10美元价格售卖披萨 [4] - 公司采用特许经营模式，强调小门店、低运营成本和员工数量，并依靠技术降低成本 [5] - 公司应用程序方便点餐、支付、享受促销和奖励，还能跟踪订单进度，让夫妻店难以竞争 [6] 门店扩张潜力 - 披萨全球受众广泛，公司持续扩张门店，美国目标是到2028年达7700家，长期超8500家；国际上到2028年从约1.4万家增至1.85万家，长期目标超4万家 [7][8] 资产负债表利用 - 数千家披萨店的特许经营网络产生稳定现金流，公司通过资产负债表策略向股东返还资金，连续12年提高股息支付，过去十年回购股票使股份数量减少近38% [9] - 过去十年公司激进举债，债务与EBITDA比率在4 - 6倍，高于麦当劳等同行 [10] 投资分析 - 公司股票自2010年以来表现出色，门店数量翻倍，管理层长期计划将再次扩大业务，对投资者仍具长期潜力 [12] - 公司目前PEG比率为2.5，分析师预计公司收益年均增长11%，投资者年化总回报率约12%，包括11%的收益增长和1.2%的股息收益率 [13]