核心观点 - Zscaler Inc 的股价在周二早盘大幅下跌，尽管公司报告了强劲的财年第一季度业绩 [1] 分析师观点 - Scotiabank: Zscaler 的账单收入在财年第一季度同比增长13%，但2025财年的指引被认为是“今年令人失望的开局” CFO Remo Canessa 的退休“将增加 Zscaler 对其2025财年账单收入目标承诺的不确定性” [3] - JMP Securities: Zscaler 的季度业绩在所有指引指标上都是健康的 非GAAP每股收益为77美分，高于预期的63美分，收入为6.28亿美元，高于预期的6.061亿美元 公司全年收入指引反映了21%的增长，而财年第一季度的同比增长为26% Canessa 的退休掩盖了季度业绩 [5] - BMO Capital Markets: Zscaler 在季度账单收入上表现平平 公司还根据账单收入的超出部分上调了全年指引 账单收入同比增长13%，较上一季度的27%有所放缓 公司报告的RPO为44.1亿美元，同比增长26% Canessa 的退休似乎“合适且可以理解” [6] - Oppenheimer: Zscaler 的业绩“稳健”且超出预期，主要由“对新兴产品和大型客户活动的客户需求增长”驱动 管理层还强调了销售生产率的提高和流失率的降低，支持了管道的生成和客户参与 分析师对 Zscaler 在2025财年下半年强劲复苏和2026财年势头增强表示乐观，“随着销售模式的成熟和新兴产品的推动扩张” 投资者可能仍会采取“观望”态度 全年指引保持不变，但CFO过渡增加了“额外的不确定性” [6] - RBC Capital Markets: Zscaler 在所有方面都表现出色，并因此上调了指引 业绩亮点包括26%的收入增长和13%的账单收入增长 全年收入指引的中点暗示增长21.5%，而账单收入的中点暗示增长19.6% [7] - Stifel: Zscaler 的季度业绩反映了公司“不断扩大的零信任产品组合”的持续需求 高预期对股价施加了压力 [7] - Needham: Zscaler 在季度中表现超出预期 账单收入的超出部分由“未安排账单（包括新账单、升级账单和续约账单）的20%以上同比增长”驱动 管理层仅根据第一季度的超出部分上调了全年指引，这与 Zscaler 在指引设定上的典型谨慎做法一致 这表明公司可能会在年内剩余时间表现出色 [9] - Guggenheim Securities: 业务势头“显著放缓”，账单收入增长放缓至13%，“较上一季度的27%减半” 公司可能会在上半年实现19%的账单收入增长，前提是过去两年的新合同和续约合同“自动计费（假设为3年期合同）”，随后在下半年实现25%的增长 [10] 股价表现 - Zscaler 的股价在周二发布消息时下跌了4.10%，至199.96美元 [12]