文章核心观点 - 加拿大管道和公用事业运营商Enbridge连续30年提高股息，2025年股息提高3%，收益率接近6%，公司凭借低风险商业模式和强大财务状况，有望继续推动股息增长，是值得长期持有的优质股息股 [1][10] 公司持久发展因素 - 公司拥有北美能源行业最长股息增长记录之一，证明其能抵御行业波动 [2] - 商业模式是关键因素，运营受政府监管费率结构和长期固定费率合同支持的可预测管道和公用事业，近20年尽管经历两次重大衰退和两次石油市场动荡，仍连续19年实现年度财务指引 [3] - 公司通过剥离受大宗商品价格影响资产，置换为产生更稳定现金流资产，增强现金流稳定性，如出售Aux Sable权益，将资金投入今年收购的三家受费率监管天然气公用事业公司 [4] - 公司保持稳健财务状况，股息支付率为稳定现金流的60%-70%，每年可留存数十亿美元用于业务扩张，资产负债表投资级别高、杠杆率低，明年杠杆率将处于4.5至5.0目标区间中段，财务灵活性高 [5] 公司内在增长动力 - 公司在保持强大财务状况同时，多年来大力投资扩张业务，从专注石油管道运营发展为多元化能源基础设施公司，进行多次重大收购，还在四大核心业务领域投入数十亿美元进行有机扩张项目 [6] - 公司目前有270亿加元（192亿美元）已获担保资本项目储备，分布在四大核心业务领域，将于2029年前投产 [7] - 项目储备为公司未来增长提供可见性，预计到2026年每股现金流年增长率为3%，之后加速至约5%，除储备项目增长外，公司还有充足年度投资能力获取新项目和进行附加收购 [8] - 公司增长将支持股息持续增加，凭借强大财务状况，有望实现与现金流增长相符的股息增长，即每年约3%至5% [9] 公司投资价值 - 公司持续保持提高股息的卓越记录，高收益股息有可持续基础，支付不断增长股息后有足够财务灵活性扩张业务，项目储备足以支撑至少到本十年末的增长，是值得买入并持有的优质股息股 [10]