文章核心观点 - 投资者因DoorDash强劲运营结果看好其股票，但当前有一个谨慎理由；给出两个买入DoorDash股票的原因和一个谨慎原因 [1][2] 买入原因 加速的营收增长 - 理解DoorDash业务需从其市场总订单价值（GOV）开始，GOV反映客户在平台上的消费金额 [3] - 2024年第三季度公司GOV达200亿美元，营收27亿美元，均创历史新高；GOV同比增长19%，为2024年以来最慢季度增速，营收增长25%，为2024年最快季度结果 [4][5] - 公司通过提高效率，特别是物流运营效率，提高净营收利润率，从去年同期的12.9%提升至13.5%；平台上企业广告支出增加也推动营收增长 [5][6] - 公司通过拓展食品配送以外的杂货和零售产品业务来增加GOV，超10万家零售商已入驻DoorDash应用，CEO称公司零售业务尚处早期，未来增长潜力大 [7] 飙升的利润 - 过去几年公司更谨慎地花钱，以应对高通胀和高利率带来的艰难经济环境，与2020 - 2021年不惜一切代价增长的策略不同 [8] - 第三季度运营费用同比仅增长14%至26亿美元，“营收成本”占运营费用大部分且相对稳定；因营收增长25%而成本仅增长14%，公司实现1.62亿美元净利润，为历史上首次季度GAAP盈利 [9][10] - 公司首选的盈利能力指标调整后EBITDA达创纪录的5.33亿美元，同比增长55% [11] 谨慎原因 估值 - DoorDash股票过去两年涨了四倍，目前看起来有点贵；因公司刚开始实现GAAP盈利，用市销率（P/S）估值，当前P/S为7.1，远高于三年平均的4.8 [13][14] - 竞争对手Uber的P/S为3.7，其业务更多元化，除食品和杂货配送外，还有全球最大的叫车平台和不断增长的商业货运业务，最近季度营收是DoorDash的四倍；Uber还与14家自动驾驶汽车开发商合作，未来经济状况可能改善 [14][15] - 长期投资者可考虑买入DoorDash股票，短期投资者可考虑避开或选择Uber [15]