文章核心观点 - 市场预期货币政策转变时高收益股息股票受关注，2024年美联储暗示2025年或开启长期降息周期，收益型股票受瞩目，AT&T表现突出，其网络扩张、股息增长、竞争优势、估值等因素使其成为收益型投资组合的有力选择 [1][2] 分组1：网络扩张驱动未来增长 - 公司计划到2029年使超5000万个地点实现光纤连接，其中约4500万个通过有机部署，500万个通过与贝莱德的合资企业实现 [3] - 到2027年公司预计完成5G无线网络现代化，到2026年底为超3亿人提供深度中频段频谱覆盖 [4] 分组2：股息增长与股东回报 - 公司当前股息收益率4.89%，虽低于同行平均的6.5%，但仍为投资者提供可观收入机会，管理层承诺维持年股息每股1.11美元 [5] - 到2027年公司计划向股东返还超400亿美元，包括约200亿美元股息支付、初始100亿美元股票回购计划及待董事会批准的额外100亿美元回购 [6] - 到2027年管理层预留100亿美元用于战略灵活性，可用于有机增长、战略收购、债务削减或补充股东回报 [7] 分组3：竞争优势与财务展望 - 公司网络现代化战略使其在电信行业持续增长，预计2025年自由现金流超160亿美元，到2027年超180亿美元 [8] - 2025 - 2027年公司预计综合服务收入年增长率为低个位数，消费者光纤宽带收入年增长率为中两位数 [9] - 到2029年公司退出大部分固网业务中的传统铜缆业务，实现战略转型，专注高利润和高增长业务 [10] 分组4：有吸引力的估值指标 - 公司股票当前远期市盈率为10.4倍，远低于标准普尔500指数近24倍的远期市盈率，华尔街可能低估了公司转型 [11] - 管理层目标是到2027年底实现超30亿美元的运营成本节约，其中20亿美元预计在2026年年中实现，可提高利润率和自由现金流 [12] 分组5：AT&T是否是可靠的股息选择 - 公司从传统电信提供商向专注的连接领导者转型，网络扩张、运营效率和股东回报为长期价值创造提供动力 [14] - 尽管电信行业竞争压力持续，但公司低价估值暗示有较大上涨潜力，是追求高收益和增长潜力投资者的有力投资选择 [15]