文章核心观点 礼来公司的肥胖药物Zepbound在与诺和诺德的Wegovy的头对头研究中表现更优，有望成为肥胖药物新标准，但肥胖市场竞争激烈 [1][7] 分组1：Zepbound与Wegovy对比研究结果 - Zepbound在SURMOUNT - 5头对头肥胖研究中比Wegovy减重效果更好，Zepbound是双靶点受体激动剂，Wegovy是单靶点受体激动剂 [1] - 72周的IIIb期研究中，Zepbound使肥胖或超重成人平均减重20.2%，Wegovy为13.7%，Zepbound使用者相对减重多47%；Zepbound组平均减重50.3磅（22.8千克），Wegovy组为33.1磅（15.0千克）；31.6%的Zepbound使用者减重至少25%，Wegovy使用者为16.1% [2] - Zepbound在主要终点和五个关键次要终点上结果更优，安全性与之前研究一致 [3] 分组2：礼来公司股价与销售情况 - 受积极数据影响，礼来股价周三上涨2% [4] - 今年以来礼来股价上涨42.4%，行业涨幅为9.4% [5] - Mounjaro和Zepbound成为礼来2024年关键营收驱动力，前三季度销售额达110亿美元，占公司总收入约45% [6] - 2024年Mounjaro和Zepbound季环比增长受供应和渠道因素影响，第三季度销售因库存问题受损 [7] 分组3：药物研发与市场竞争 - Tirzepatide正在开发用于其他适应症，获批后可进一步提升销售，但Wegovy已获批降低心血管风险 [8] - 肥胖市场预计到2030年将扩大至1000亿美元，礼来和诺和诺德目前主导市场，诺和诺德的司美格鲁肽产品也面临供应限制和短缺问题 [9] - 安进和维京治疗等公司在GLP - 1候选药物研发上进展迅速，未来可能对礼来和诺和诺德产品构成竞争 [10][11]