文章核心观点 - 卡地纳健康公司凭借收购驱动战略、多元化产品组合和强大制药业务有望实现增长，但通胀压力仍令人担忧 ，年初至今公司股价上涨24.3%，跑赢行业4.8%涨幅 [1] 公司概况 - 公司市值298.3亿美元，是全国性药品分销商和服务提供商，面向药房、医疗保健提供商和制造商 ，公司收益收益率为6.3%，高于行业4.6%，预计未来五年收益将增长10.2% [2] 驱动公司表现的因素 制药业务优势 - 投资者看好公司医疗和制药业务，该业务为公司在细分领域提供竞争优势 ，其产品和服务包括药品分销、制造商和专业服务以及核和药房服务，预计将在未来几个季度推动增长 [4] - 2024财年第四季度，受与OptumRx客户合同到期不利影响，药品收入如预期下降 ，总营收同比下降4.3%至522.8亿美元，但好于市场预期 ，药品收入下降5%至480亿美元，排除OptumRx影响，药品销售额增长16%，制药利润达5.3亿美元，同比增长16% [5] - 公司预计2025财年制药业务收入同比下降4 - 6%，因2024年6月OptumRx合同到期预计带来390亿美元收入逆风 ，但业务利润可能从之前指引的1 - 3%提高至4 - 6% [6] 近期收购推动销售 - 公司上月达成协议收购Advanced Diabetes Supply Group和GI Alliance多数股权 ，ADSG提供全面糖尿病解决方案，符合公司居家解决方案战略 ，GI Alliance运营多专业平台，将在全国及其他关键治疗领域拓展，预计交易完成后12个月内增加公司收入、业务利润和调整后每股收益 [6][7][8] 强劲的第一季度业绩 - 公司2024财年第一季度业绩令人乐观 ，排除OptumRx影响，公司营收强劲，制药业务表现出色 ，全球医疗产品和分销收入达31亿美元，同比增长3%，居家解决方案、核和精准健康解决方案以及OptiFreight物流销售额达12亿美元，同比增长13% [9][10] - 毛利润同比增长9.1%，营业收入达5.68亿美元，上年同期为亏损3200万美元 ，调整后营业收入同比增长12.2%至6.25亿美元 [11] 重大发展 - 公司上月在美国推出Kendall SCD SmartFlow压缩系统，是Kendall压缩系列下一代产品，可预防静脉血栓栓塞事件、促进血液循环和治疗静脉淤滞相关疼痛肿胀 [12] - 公司与T2 Biosystems于10月达成多年独家美国协议，成为其FDA批准的直接从血液诊断产品独家分销商，用于快速检测败血症病原体 [13] 影响股价的不利因素 - 公司若失去主要客户可能损失大量业务，严重影响未来收入 ，自2014年与CVS Caremark建立仿制药采购合资企业以来，公司超20%收入依赖CVS ，包括CVS在内的五大主要客户合计占公司收入40% ，与OptumRx药品分销合同于2024年6月到期，2023财年占总收入17%，2025财年预计带来390亿美元收入逆风 [14][15] - 7月FDA对公司Presource套件塑料注射器制造商发出警告，因多次质量体系违规，公司已召回产品以确保患者安全和符合FDA规定 [16] 预测趋势 - Zacks共识预计公司2025财年营收为2190亿美元，较上年下降3.5% ，调整后每股收益为7.82美元，较上年增长3.9% ，过去30天调整后每股收益共识预期提高1.7% [17] 其他可考虑的股票 - Masimo目前Zacks评级为1（强力买入），2025年预计增长率为11.8% ，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为17.10% ，年初至今股价上涨48.6%，跑赢行业6.4%涨幅 [18] - Accuray目前Zacks评级为2（买入），2025年预计增长率为1200% ，过去四个季度盈利三次未达预期，一次符合预期，平均负惊喜率为141.97% ，年初至今股价下跌25.8%，跑输行业6.4%涨幅 [19][20] - AxoGen目前Zacks评级为2，2025年预计盈利增长率为252% ，过去四个季度平均盈利惊喜率为91.11% ，年初至今股价飙升111.4%，跑赢行业6.4%涨幅 [20][21]