公司核心观点 - Walgreens计划在未来三年内关闭1,200家门店，原因是公司四分之一的门店不盈利[1] - Walgreens股价在12月10日上涨18%，因为有报道称公司可能被纽约的私募股权公司Sycamore Partners收购[1] - Walgreens面临来自亚马逊和其他折扣店的竞争压力，以及处方药报销下降的问题[1] 行业竞争 - 直接面向消费者的远程医疗和电子商务平台可能以更低的价格提供药品，增加了Walgreens和CVS等公司的压力[2] - Eli Lilly宣布，如果直接从其电子商务平台订购，其肥胖药物Zepbound的某些剂量价格将比市场上的其他GLP-1药物便宜50%[2] 公司战略 - Walgreens不仅依赖药房业务，还依赖零售销售，但上述因素意味着客流量减少，这将影响其零售销售[3] - Walgreens一直在扩大其在线和初级保健服务，以促进收入增长，2021年收购VillageMD是其战略的一部分[3] - VillageMD不得不关闭数百家诊所以削减成本并提高盈利能力，Walgreens在2024财年因此记录了58亿美元的减值费用[3] 财务表现 - Walgreens的市场资本化从2022年初的约500亿美元下降到本月初的约75亿美元[4] - 尽管最近股价上涨18%，Walgreens股价今年仍下跌57%[5] - Walgreens的股价在过去几年中波动较大，2021年上涨36%，2022年和2023年分别下跌25%[5] 估值分析 - 基于2025财年预期调整后每股收益1.71美元的8倍市盈率，Walgreens的估值估计为每股14美元，低于过去三年平均市盈率10倍[6] - 由于Walgreens的盈利前景黯淡以及来自直接电子商务平台的竞争加剧，估值倍数的下降似乎是合理的[6]